Kurtarma (ekonomi)

Gibi kurtarma (ayrıca kurtarmak , İngilizce bir şeyler kurtarmak için 'bazı tasarruf ) olan ekonominin tarafından lehine tüm mali tedbirler, iflas veya aşırı borçluluk tehdit ekonomik ajanlar . Bunun tersi kefalettir .

etimoloji

Uluslararası olarak, "kurtarma" terimi kurtarma operasyonları için yaygın hale geldi. Bu, ABD'deki mahkumların fidyesine kadar uzanıyor. Esaretten mevduatla ( İngiliz kefalet serbest bırakıldı), "kurtarma" nın etimolojik kökeni olarak kabul edildi. Bugün “kurtarma” aynı zamanda halk dilinde “birinin zor bir noktadan çıkmasına yardım etmek” anlamına da geliyor.

Genel

Kurtarma paketinin "bir devletin borçluluğunu diğer ülkelerin savunması" olarak devletlerin imdadına daraltılması ekonomik olarak haklı gösterilemez. Bir ekonomi sözlüğü, kurtarmayı "bir ülkenin ulusal borcunun diğer ülkeler tarafından üstlenilmesinin garantisi ..." olarak bile anlar. Aksine, iflas veya aşırı borçlanma tehdidi altındaki ekonomik varlıklar şirketler ( Lehman Brothers gibi ), eyaletler ( Yunanistan ) veya şehirler ( New York City ) olabilir. Uluslararası olarak, ekonomik olarak tehdit altındaki ekonomik kuruluşlar için genellikle özel bir alacaklı koruması yoktur , bu nedenle en kötü durumda iflasları varsayılabilir. Bir iflas sakatlık sadece istisnai durumlarda olduğunu.

Tarih

In Ortaçağ'dan da arasında kefalet-çıkışları vardı özel kişiler . Hans Brokes, 1585'te Hermann van Dome'a ​​olan borçlarını ödeyemeyince, kayınbiraderleri 1594'te 16.000 ML kredi vererek ona yardım etti.

IMF envantere 257 olmak üzere toplam egemen varsayılan 1824 ve 2004 yılları arasında . Kai Konrad 1800'den beri toplam 250 devlet iflası listeledi ve sadece 1980'den beri 73 eyaletten 90 iflas, bu nedenle bazı eyaletler birkaç kez iflas etti. Şili yalnız olan iflas olmuş yedi kez, Brezilya altı kez ve Arjantin beş kez. Of AB üye ülkeleri , Avusturya , Yunanistan , Portekiz ve İspanya , en azından bir kere iflas olmuştur 1824 yılından bu yana .

1910'da sosyal demokrat Leo Arons , partisi yoldaşı Karl Leuthner'e 10.600 marklık bir borç vererek mali sıkıntılardan kurtulmasına yardım etti . Modern zamanların çarpıcı bir örneği, Ağustos 1914'te New York City'nin ilk kurtarılmasıydı ve bu aynı zamanda Amerikan finans dünyasında sistemik uygunluğun ilk örneği olarak kabul edilir ( İngilizce başarısız olamayacak kadar büyük , Almanca  " başarısız olmak için çok büyük " ) . Her şey, yalnızca 12 Aralık 1914'te yeniden açılan New York Menkul Kıymetler Borsası'nın kapanmasıyla başladı . Şehir büyük ölçüde İngiliz sterlini cinsinden borç içindeydi ve daha sonra ABD doları eksikliğinden dolayı tahvilin ödenmesi için artık döviz elde edemedi ; iflaslarından kısa bir süre önce, ABD Hazinesi devreye girdi ve geri ödemeyi düzenledi. Şehir, Aralık 1975'te ikinci bir kurtarma operasyonu yaşadı, son anda Başkan Gerald Ford'un şehre karşı ilk olumsuz tavrından ( İngilizler öldü , Almanlar  "bırak öldüler" ) uzaklaştı.

İle Federal Mevduat Sigorta Yasası Ağustos 1950 yılında (FDIA), alınan FDIC kurtarmak hakkına finans kuruluşlarını krediler ve öz sermaye (sağlamaktır İngilizce sağlayarak yardım istikrarı korumak için ise) mali sistem gerekliydi. Ancak, bu seçenek yalnızca 1969'da ilk kez kullanıldı ve o zamandan beri çok nadiren kullanıldı. Mayıs 1984'te, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yedinci en büyük banka olan Continental Illinois National Bank and Trust Company, FDIA'nın bir sonucu olarak kurtarıldı.

Malezya Havayolları Asya krizi nedeniyle mali çalkantıya girmiş, devlet tarafından Nisan 1998'de bir kurtarma operasyonu gerçekleştirilmiştir. IMF tarafından muayene 1998 ile 2005 yılları arasında devlet iflas alacaklının zorunda hurdahaş % 13 arasında ( Uruguay ),% 73 ( Arjantin ) ve% 82 ( Rusya kendi içinde) iddiaları .

Ağustos 2007'de başlayan küresel mali kriz , büyük şirketler için değil, aynı zamanda Devletler için de tahmin edilen şirket krizini kurtarmak için hükümet önlemlerini tetikledi . ABD'deki küresel mali krizin doğrudan nedeni , devlet ipotek bankaları Fannie Mae ve Freddie Mac'in Temmuz 2008'de devlet fonları tarafından temerrüde düşmekten kurtarılması gereken subprime kriziydi . Büyük banka iflası arasında Lehman Brothers'ın Eylül 2008'de bir tetiklenen şok finans piyasalarında dünya çapında , özellikle de piyasa katılımcıları kabul böylece bir kurtarma bankalararası ticaret ve türevleri piyasası tamamen çöktü. ABD krizi, Ekim 2008'de Kaupthing Bank'ın devlet kontrolüne geçtiği Avrupa'da bir domino etkisi yarattı . Şubat 2010'dan itibaren ortaya çıkmaya başlayan euro krizi, ağırlıklı olarak , ulusal banka kurtarma paketleriyle daha da borçlu hale gelen ağır borçlu PIIGS ülkeleri Portekiz , İtalya , İrlanda , Yunanistan ve İspanya'yı etkiledi . Bunlardan en önemlisi, Mayıs 2010'da önce IMF'nin ardından AB'nin kurtarma önlemlerini tetikleyen Yunan egemen borç kriziydi .

Bu finansal krizlerin bir sonucu olarak , Mayıs 2010'da Euro kurtarma paketi oluşturuldu ve bunun çerçevesinde ESM , kurtarma önlemleri için bir finans kurumu olan Eylül 2012'de kuruldu . Göre Art. 122 (2) AB Antlaşması , kendi kontrolü dışındaki istisnai olaylar sonucunda zorluklarla karşı karşıya veya ciddi ciddi zorluklar tarafından tehdit edilir Birliği'nin mali yardımına verilebilir, bir AB üye ülkesi. Bununla birlikte, AB ve AB Üye Devletlerinin bireysel Üye Devletlerin yükümlülüklerinden sorumlu olduğu 125 TFEU ​​Maddesinin yardım etmeme maddesini içerir . Covid-19 pandemik gerekli kitlesel devlet desteği önlemlerini küçük ve orta ölçekli büyük şirketler (şirketlerin TUI , Lufthansa ) nedeniyle yoğun Mart 2020 tecrit içinde kamu yaşamının .

kurtarma operasyonları

Kurtarma önlemlerinin odak noktası , tehdit altındaki ekonomik varlığın borçlarıdır , böylece bir "kurtarma" buna odaklanır. Kurtarma önlemleri olarak çeşitli araçlar mevcuttur ve bunlar - tehdit altındaki ekonomik varlık üzerindeki etkisine bağlı olarak - aşağıdaki gibi sınıflandırılabilir:

Borç miktarı üzerinde doğrudan etkisi olmayan ancak yeniden yapılandırma veya yeniden yapılanma gibi organizasyonel ve/veya ekonomik tedbirler yoluyla bir geri dönüş sağlamayı amaçlayan kurtarma önlemleri de vardır .

ekonomik yönler

Marjinal sağlayıcılar olarak iflas eden piyasa katılımcılarının iflas veya tasfiye yoluyla piyasadan ayrılmaları piyasa ekonomisinin bir parçasıdır . Üçüncü şahıslar tarafından finansal olarak yardım edilmektedir çünkü onlar terk etmemeleri durumunda Ancak, bir sorudur pazar müdahalesi içinde piyasada dogmatik amaçlanmamıştır. Çöküşü yol açacak, çünkü Ancak, politik ve sosyal açıdan haklı olabilir bulaşma etkileri de bir bütün olarak ekonomide . Yaklaşan ulusal iflas, Dünya Bankası , IMF veya diğer devletler tarafından engellenmektedir. Bankalar veya şirketler lehine kurtarma önlemleri, genellikle yalnızca durumları sistemik öneme sahipse gerçekleştirilir. Devletler, bankalar veya şirketler lehine kurtarma önlemleri yoluyla kendilerini borç krizine sokarlarsa , IMF veya Dünya Bankası müdahale eder. As Charles B. BLANKART bulundu, bankalar için devlet desteği bir ülkenin yüksek oranda ulaştığı gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH). 2008 yılında İrlanda'da yardım GSYİH'nın % 265'ine ulaşırken, ABD'de %80 ve Almanya'da GSYİH'nın %23'üne ulaşmıştır. Bu nedenle, kurtarma operasyonları ulusal borcun artmasına önemli ölçüde katkıda bulunmuştur . Nihayetinde devletler şirketler için son kredi mercii , devletler için IMF ve Dünya Bankasıdır .

Lender of Last Resort'un statüsü, devletler, büyük şirketler, büyük bankalar veya sigortacılar için (sistemsel alakalarından dolayı da ) ahlaki bir tehlike yaratır, çünkü finansal veya kurumsal bir krizde kendilerine yardım edileceklerini varsayabilirler. Her türlü garanti, likidite veya sermaye yardımı ahlaki bir tehlike oluşturur. George Soros'a göre , IMF kreditörlere mali paketleriyle yardım ediyor ve onları sorumsuzca davranmaya ayartıyor ve uluslararası mali sistemi daha istikrarsız hale getiriyor.

Aşırı risk almaya yönelik yanlış teşvikin neden olduğu ahlaki risk nedeniyle kurtarma operasyonlarına eleştirel bakılır ve bu nedenle krizlere yatkınlığa katkıda bulunur. Bu nedenle, 2007'den itibaren mali krizin patlak vermesinden sonra, özellikle sıkıntılı kredi kuruluşlarının düzenli bir şekilde çözüme kavuşturulması konusu 2008 yılından itibaren Finansal İstikrar Kurulu (FSB) tarafından küresel düzeyde ele alındı ; bir yanda sistemik açıdan tehlikeli olan aciz usulleri ve bulaşma riskleri ile diğer yanda ekonomik ve siyasi açıdan şüpheli kurtarma operasyonları arasındaki açmaz, bankalar için yeni bir çözümleme rejimi ile çözülmelidir. Bilhassa devletlerin çözüm mercileri kurması ve bunları mali kurumların vergi mükellefine bedelsiz olarak düzenli bir şekilde çözümlenmesini sağlayacak araçlarla donatması talep edilmiş; i.a. aracı ile alacaklı katılımıyla hangi, alacaklılar ( kredi kurumları , yatırım fonları , tedarikçiler , vb) maliyetleri dahil edilmelidir kriz yönetimi kurumsal içinde borçlular için kriz . AB ve Euro bölgesinde , bu ilkeler 2014 yılında Avrupa Bankacılık Birliği'nin kabulü ile uygulamaya konmuştur .

Ayrıca bakınız

Edebiyat

  • Cornelia Woll: Eylemsizliğin Gücü: Karşılaştırmada Banka Kurtarmaları. Cornell University Press, Ithaca 2014, ISBN 978-0-8014-5235-2 .

İnternet linkleri

Bireysel kanıt

  1. ↑ Thomas Plumper, Uluslararası Ekonomik İlişkiler Sözlüğü , 1996, s. 29
  2. ↑ Friedrich Heinemann, Ekonomik ve parasal birlikte kurtarma ve kredibilite etkileri , içinde: Zeitschrift für Wirtschafts- und Sozialwissenschaften (ZWS) 115, 1995, s. 606 f.
  3. ↑ Michael Hohlstein, Lexikon der Volkswirtschaft , 2009, s. 84 f.
  4. ↑ Alexander Cowan, Hansa Tarihine İlişkin Kaynaklar ve Temsiller , Cilt 30, 1986, s. 120
  5. ↑ 22 Nisan 2010 tarihli Focus Online, Ülkeler İflas Ettiğinde Ne Olur?
  6. ↑ Kai Konrad / Holger Zschäpitz, Kefaretsiz Borç? , 2010, s. 178
  7. ↑ BMWI Bilimsel Danışma Kurulu , Avrupa Birliği'nde Aşırı Borçlanma ve Devlet İflası , Kasım 2010, s.18 (PDF; 983 kB)
  8. ↑ IWK (ed.), Alman İşçi Hareketi Tarihi Üzerine Uluslararası Bilimsel Yazışmalar , 1979, s. 460
  9. ^ William L. Silber, When Washington Shut Down Wall Street: The Great Financial Crisis of 1914 and the Origins of America's Monetary Supremacy , 2007, s. 49
  10. ↑ Christopher Riegger / Hal B. Heaton, Ticari Bankacılık Düzenlemesi , Brigham Young Üniversitesi'nde Marriott Okulu , 2007 PDF; 312 KB
  11. ^ Institute for Far Eastern Studies, Kyung Nam University (Ed.), Asian Perspective , Cilt 27, 2003, s. 93
  12. ↑ Bank of America, Aaron Smith, Countrywide Financial Corp'un dahil olduğu hatalı bir ipotek kredisi anlaşmazlığını çözmek için Freddie Mac ve Fannie Mae ile 3 milyar dolarlık bir anlaşmaya vardı. , 2011, s.18
  13. ↑ Thomas Hartmann-Wendels , Düşük öz sermaye kapsamı, yetersiz şeffaflık ve yanlış teşvikler , içinde: Wirtschaftsdienst 88 (11), 2008, s. 708
  14. ↑ Avrupa mali istikrar mekanizmasının uygulamaya konulmasına ilişkin 11 Mayıs 2010 tarihli Avrupa Parlamentosu ve Konseyi'nin (AB) 407/2010 Sayılı Tüzüğü
  15. ↑ Charles B. Bankard, devlet - bir "? Son çare borç veren" , 2009, s 4
  16. ↑ Xavier Freixas / Curzio Giannini / Glenn Hoggarth, Lender of Last Resort , içinde: Journal of Financial Services Research 18 (1), 2000, s. 73
  17. ↑ George Soros, Capitalismo Global Krizi , 1999, s. 212
  18. ↑ Kredi kurumlarının yeniden yapılandırılması ve çözümlenmesi için yeni Avrupa kuralları. (PDF; 204 kB) In: Aylık Rapor Haziran 2014. Deutsche Bundesbank, 14 Haziran 2014, s. 31ff , erişim tarihi 18 Ağustos 2018 .