Finansman

Mali sektör (veya mali sektör ; İngilizce mali kesim ) ise ekonomi bir sanayi tüm işletmeler dahil, nerede finans veya fon temel iş temsil eder. Ekonomik karşılığı reel ekonomidir .

Genel

Finansmanın en önemli alt sektörü finanstır . Finans, finansal piyasaları ve bunların piyasa katılımcılarını , yani finansal hizmet kurumlarını , kredi kurumlarını ve menkul kıymet hizmetleri şirketlerini ( bankacılık ), sigorta ( sigorta ), yatırım fonlarını , emeklilik fonlarını ve diğer kurumsal yatırımcıları içerir . Finansal piyasalar; borsa , para , döviz , bankalararası ve sermaye piyasalarından oluşur . Mali holdingler finansa değil, finansa aittir .

Mal piyasası reel ekonominin bir parçası iken, finansal piyasalar finansal ekonominin bir parçasıdır. Alım satım hedefleri de birbirinden farklıdır: mallar sadece mal piyasasında, finansal ürünler / finansal enstrümanlar / finansal enstrümanlar sadece finansal piyasalarda alınıp satılabilir.

Finans teriminin kullanımı uzman literatüründe tek tip değildir. Bazen de kullanılan işletme için işletme fonksiyonuna ait finansman . Finansal yönetim terimi, yatırım , finansman ve likiditeyi , yani ödemeler gibi tüm parasal-gerçek süreçleri içerir . Ekonomik finanstan ayırt edebilmek için “kurumsal finansman” terimi kullanılmaktadır.

Türler

Ekonomik finans, ekonomik konular şirketlerinden , özel hanehalklarından ve alt bölümleriyle birlikte devletten ( kamu maliyesi ) oluşur. Gelen ekonomik döngüsünün akar para ve ödemeler mali ekonomi ve akımları ait mallar reel ekonomiye; her iki akım da ekonomik nesneler olarak birleştirilir . Örneğin, özel bir hane bir otomobil satın alırsa, satın alma fiyatı ödemesi finans sektöründe bir ödeme sürecidir , oysa aracın bir araba bayisi tarafından teslim edilmesi reel ekonominin bir parçasıdır. Finans ve reel ekonomi bu yüzden birbirine bağlıdır.

Kamu maliyesi tüm mali etkisi faaliyetlerini kapsar kamu sektörü , hükümet gelirleri ve hükümet harcamaları onları etkiler. Kamu görevlerini yerine getirmek için gerekli olan mali kaynakların temini , yönetimi ve kullanımı kamu maliyesinde düzenlemeye tabidir. Devletin görevleri yerine getirmesinin mali yanı, kapsamlı bir kesitsel görevdir , çünkü her eyalet önleminin kaçınılmaz olarak mali sonuçları vardır. Kamu maliyesinin bir bütün olarak ekonomi için önemi hükümet kotasında görülebilir .

Fonksiyonlar

Sermayenin artması

Alınan yatırım kararları , diğer şeylerin yanı sıra, eylem parametreleri olarak finansman kararlarıyla sonuçlanır. Önerilen yatırımın nasıl finanse edileceğine dair bir karar verilmelidir. Mevcut olan olan özkaynak ve borç finansmanı . Kendi kendini finanse etme durumunda, dış finansman çerçevesinde özkaynak elde etmek veya artırmak veya karı muhafaza etmek mümkündür , ikincisi iç finansmanın bir parçasıdır . Dış finansman her zaman dış finansmandır ve satın alma veya dış sermayenin artırılması yoluyla gerçekleşir . Yatırımcılar, hissedarları ( hissedar kredileri ) , kredi kuruluşlarını ( banka kredileri ) veya tedarikçileri ( tedarikçi kredileri ) içerir.

Tüm sermaye artırıcı önlemler, finansman maliyetlerini ve kıtlığı / kullanılabilirliği hesaba katmalıdır. Finansman maliyetleri özkaynak veya borçlanma maliyetlerinden oluşur. Özkaynak maliyeti risksiz oluşur faiz oranı (fırsat faiz oranı risksiz, kaybedilen alternatif için yatırım ) ve bir risk primi . Risk primi , hissedarın risksiz faiz oranına ek olarak girişimcilik riski için tazminat olarak talep ettiği beklenen getirinin bir kısmını temsil eder . Dış finansman maliyetleri, özellikle, geçerli faiz oranı seviyesine bağlı olan faiz giderlerini içerir . Mevcudiyet sorunları, para ve sermaye piyasalarındaki teklif ile kararlaştırılır . Faiz oranı seviyesi ve kullanılabilirliği, en azından kısa vadede şirket tarafından etkilenemez ve veri parametrelerini temsil eder .

yatırım

Operasyonel yatırımlar, yatırım hedefine göre maddi , maddi olmayan ve finansal yatırımlar olarak ikiye ayrılacaktır . Şirket için yatırım önemine bağlı olarak, bir ayrım basit arasında yapılabilir operasyonel yatırımlar (a örn satın dağıtım kamyonu bir de büyük bir şirket ) ve karmaşık stratejik yatırımların (örneğin satın alma bir şirketin aynı büyüklükte). Vadelerin uygunluğunun bir parçası olarak, seçilen finansman araçlarının vadesi ve ekonomik kilit rakamlar ( sermaye yapısı ve borç rakamları üzerindeki ) üzerindeki etkileri dikkate alınmalıdır ( reaksiyon parametreleri ). Finansman maliyetleri açısından, optimum sermaye yapısı, nicel ve nitel finansman maliyetleri minimum olduğunda elde edilir.

Sermayenin marjinal verimliliğinin kilit figürü , yatırım kararlarının gerçek temelini oluşturur. Sermayenin marjinal verimliliği olanları belirtir gibi faiz oranı hangi maliyet ile yatırımın bugünkü değeri yatırımı maçları (yatırımın net hasılatı bugünkü değerini =). Şirket yalnızca sermayenin marjinal etkinliği mevcut piyasa faiz oranını aştığında yatırım yapacaktır . Bir yatırım, alternatif bir finansal yatırımdan daha yüksek bir getiri sağlarsa, yatırım yapılır ve bunun tersi de geçerlidir. Satın alınacak bir makinenin 2 yıllık beklenen hizmet ömrü ile aşağıdaki formül elde edilir:

${\ displaystyle AK = Q_ {1} + {\ frac {Q_ {2}} {1 + R}}}$

İlk yatırım maliyeti ilk yıl içinde yatırımın net geliri ikinci yıl içinde yatırımın net gelirin sermaye Marjinal performansı (yatırım getirisi)
${\ displaystyle AK}$
${\ displaystyle Q_ {1}}$
${\ displaystyle Q_ {2}}$
${\ displaystyle R}$

Örneğin, bir makine iki yıllık hizmet ömrü ile 1.000 Euro'ya mal oluyorsa ve girişimci makineden ilk yılda 500 Euro ve ikinci yılda 540 Euro net gelir bekliyorsa, sonuç% 8'lik bir marjinal performans olur. Piyasa faiz oranı% 7 ise yatırım yapılır,% 8'in üzerinde ise yatırım yapılmaz. Bu marjinal kapasite ilk olarak John Maynard Keynes tarafından Genel İstihdam, Faiz ve Para Teorisi'nde Şubat 1936'da tanıtıldı .

Son olarak, yapılan yatırımın marjinal getirisi ve finansal kaldıraç ilgi çekicidir.

Risk yönetimi

Risk yönetimi son yıllarda yaygın yaşadı. Banka dışı reel ekonomiyi de etkileyen döviz kurları ve faiz oranlarındaki önemli dalgalanmalar ve çok sayıda finansal kriz buna katkıda bulunmuştur. Stratejik risk yönetimi, kurumsal politikanın trend belirleyici konuları ile ilgilenir ve buna göre üst yönetim seviyesinde ( yönetim kurulu ) bulunur. Orta ve alt yönetim seviyesinde, operasyonel risk yönetimi; risk tanımlama , risk ölçümü , risk toplama , risk yönetimi ve risk izleme ile ilgilenir . Finansal görevler için risk bilgisi sağlar (örneğin , sermaye oranlarının maliyetini ondan türetmek için birleştirilmiş toplam risk kapsamı hakkında ).

Ödeme işlemleri

Ödeme işlemleri kolları kurum içinde ve özellikle dış ödeme ile bağlantılı olarak akar finans kuruluşları arasından. Bunlar, gerekli tüm ödeme yöntemlerini kullanarak yurtiçi ve yurtdışı ödeme işlemlerini devralır .

İş araştırması

İşletme yönetiminde klasik , neoklasik ve neo-kurumsal finans teorisi arasında bir ayrım yapılır .

• Klasik finans teorisi, başlangıçta kurumsal finansman ve yasal biçim kararlarının yasal etkilerine odaklanan bir araştırmadır , özellikle finansal kurumların tanımlayıcı bir tipolojisini içerir ve finansman süreçlerini yatırım kararlarından ayırır. Finansal süreçleri yalnızca yardımcı bir işlev olarak görür: Belirli bir üretim ve satış programı için, yatırımlar yoluyla inşa edilmesi gerekebilecek belirli üretim kapasiteleri gereklidir. Klasik finans teorisi, geleceğe yönelik bir işlevi olan kurumsal finans araştırmalarına karar odaklı yönler getirdi. Özellikle dört alt bölüme ayrılmıştır:
  • Formlar teorisi denemeden planlı yatırım için finansmanı en ucuz formunu bulmak için. Varlıkları ödünç almak veya satmak gibi, hepsinin belirli avantajları ve dezavantajları olan çeşitli sermaye artırma yöntemlerini açıklar.
  • Finansal analiz belirleyen iş göstergelerini şirket verilerinden bilanço iç parçası olarak bilanço analizi , finansal istikrar konusunda bilgi elde edebilmek için.
  • Bir proje odaklı yaklaşım olağanüstü mali böyle değiştirmek gibi önlemlerle ilgilenen hukuki formu , birleşmeleri ve satın almalar , sermaye önlemlerinin veya tasfiye .
  • En modern alt alan, ana görevleri sermaye gereksinimi planlaması ve kalıcı ödeme kabiliyeti ( likidite planlaması ) olan finansal planlamadır .

• Neoklasik finans teorilerinin merkezinde, bireylerin ekonomik kararları ve optimizasyonları yer alır; burada, neoklasik finans teorilerinin ortaya çıkmasına katkıda bulunan yalnızca yatırım ve finans sektöründeki genişlemedir. Yatırım ve finansman kararlarını kesinlikle ayırırsınız ve finansmanı , verilen yatırımın tetiklediği nakit akışlarının tahsisi olarak anlarsınız . Neoklasik finans teorileri , 1952'de Harry Markowitz tarafından geliştirilen portföy teorisine dayanır . 1961'de geliştirilen Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli ve 1973'te ortaya çıkan opsiyon fiyatı teorisi de sermaye piyasası teorileri olarak neoklasik araştırma alanına aittir . Neoklasik finansın gelişimindeki diğer kilometre taşları , yatırım kararlarının yalnızca net bugünkü değer ile belirlendiğini ve tasarruf kararlarının yalnızca tasarruf sahibinin öznel tercihleri ​​tarafından belirlendiğini belirten Fisher ayırma teoremidir; Dean model optimum yatırım ve finansman programı ile fırsatlar; Modigliani ve Miller uygunsuzluu tezleri sermaye maliyeti üzerinde bir şirketin kaldıraç etkisi ışık tutacak.

• Neo-kurumsal finans teorisi ( Yeni Kurumsal İktisat ) işlem maliyetleri , tasarruf hakları teorisi ve ana ajan teorisi ile ilgilenir . Yaklaşık olduğu piyasa katılımcılarına ve kurumlara mükemmel sermaye piyasasında , bilgidir özgür ve hemen erişilebilir ve ne vardır vergileri ne de işlem maliyetleri. Bununla birlikte, asimetrik bilgi dağıtımı eylemi gibi gerçek yıkıcı faktörler hareket ettiğinden, asıl-temsilci teorisi , tamamı neo-kurumsal araştırmanın konusu olan ters seçim ve ahlaki tehlike olmak üzere iki alt sektörün yardımıyla bilgi asimetrileriyle kapsamlı bir şekilde ilgilenir .

Ekonomi

Ekonomide, finansal ekonomi ("parasal sektör"), karşılıklı etkileşiminin önemli bir rol oynadığı reel ekonominin karşılığını oluşturur . Finans sektörü, bankalar, sigorta şirketleri, kurumsal yatırımcılar ve finansal piyasalar gibi finansal hizmetler sunan tüm ekonomik varlıkları içerir. Ekonomi , temel görevi finansal faaliyetlerle ilgili olan tüm ekonomik konuları bir araya getirir.

Mali sektör daha yüksek olduğundan reaksiyon hızını ve daha yüksek oynaklığı ait oranları veya getiri daha fiyatlarındaki / ücretler de mal ve emek piyasalarında , finansal piyasalar işleyebilir yeni bilgiler daha hızlı reel ekonomiye daha. Joseph Schumpeter , sakin efendisini (reel ekonomiyi) ortak bir gezinti yolunda takip eden bir köpek (finansal ekonomiyi simgeleyen) hakkındaki metaforunda bunu açıklığa kavuşturuyor - köpek önde koşup sonra geride kalsa bile: Gezinti yolunun sonunda, ikisi de yine bir arada. "(Devlet) finansmanı, sosyal mekanizmanın araştırılmasında en iyi saldırı noktalarından biridir ... ve semptomatik anlamıyla - olan her şey finansal ekonomide ifade edildiği sürece."

Finans sektörü, katma değerli altyapı sağladığı için reel ekonominin tamamlayıcısıdır . Finansal ve reel ekonomi arasındaki tamamlayıcı karşılıklı bağımlılık , genellikle finansal krizleri açıklamak için kullanılır . Bir ideale göre, reel ve finansal ekonomi paralel olarak gelişmelidir. Kıstas örneğin, olabilir stok dönüş , gerçek ekonomik stok dönüş olarak anılır temettü verimi . Mali hisse getirisi, bu temettü getirisi ve hisse fiyatındaki yıllık yüzde artışından oluşur :% 3'lük bir reel ekonomik temettü getirisine ,% 7'lik bir varsayılan yıllık hisse fiyatı artışı eklenir, böylece mali hisse getirisi 10 olur. %. Ticari ilke reel ekonomik veya finansal faaliyetlerde uzmanlaşmaya yol açtığından , reel ekonomi ile finansal ekonomi arasında paralel bir gelişme olması muhtemel değildir . Örneğin, bir eyaletteki finansal ekonomi, finansal piyasa denetimi , piyasa düzenlemesi , devlet müdahalesi veya hatta faiz oranlarının yasaklanması ile sınırlandırılırsa ve reel ekonomi genellikle ticari ilkeye bırakılırsa, reel ekonomi muhtemelen daha hızlı büyür. finansal ekonomiden daha fazla. Tersine, örneğin Monako , şehir devletini bir finans merkezi olarak daha da çekici kılan faaliyetlere odaklanıyor ; Reel ekonomi burada neredeyse hiç rol oynamıyor.

Finansal ekonominin de reel ekonomi üzerinde etkisi vardır ve bunun tersi de geçerlidir; aralarında karşılıklı bağımlılıklar vardır. Deneysel olarak bile ikisi arasında paralel bir seyir yoktur. ABD'de 1872'den 2000'e kadar olan sonuçlardan sermaye piyasalarının tarihsel getirilerine bakıldığında, % 5,57'lik bir risk primi . Reel ekonominin gelişimine göre risk primi tahmin ediliyorsa, aynı dönem için sadece% 3,54, yani paralel olmayan 2 puanlık bir gelişme anlamına geliyor. Bu, ayrışmanın 1951'e kadar gerçekleşmediğini göstermektedir, çünkü o zamandan beri, 2000 yılına kadar, reel ekonominin% 2,55'lik risk primi,% 7,43 olan finansal ekonominin önemli ölçüde gerisinde kalmıştır. 2007 mali krizi sonrası oldu bir eksikliği veya hatalı kaynaklanmaktadır risk yönetimi , finansal sektör içinde. Bu kriz dökülen reel ekonomiyi bitti. Ekonomide reel ve finansal ekonomiler arasındaki dengesizliklere dikkat çekilir. Küresel reel ekonomi 1980 civarında mali sektörden niceliksel olarak 2: 1 üstünken, bugün 1: 3.5 ile açıkça daha düşüktür. Bu önemli orantısızlık, risk potansiyelini ifade eder ve para sermayenin bol olduğunu gösterir . Bu, finans sektöründe artan piyasa risklerini gösterir. Piyasa riski özellikle bu dengesizliğin olduğu aşılmaz ( Alman "aşma" sonuçlanan) spekülatif artış spekülatif kabarcıklar yavaş reel ekonomide kadar yeni son o denge kurulur.  

diğer

Kasım 1993'te kurulan Alman Finans Derneği , Almanca konuşulan ülkelerde finans alanındaki merkezi bilim kurumudur .

Sınır belirleme

Finans sektörü ayırt edilir mali ikincisi operasyonel ile ilgili olduğu sektör tedarik ve kullanım ait para veya sermaye yanı sıra ile işleme ait ödeme işlemlerinin . Finans departmanına ait tüm ödeme akışlarının yalnızca bir araya getirilmesi finans sektöründe sonuçlanır.

Ayrıca bakınız

• Finansman
• Finansman

Edebiyat

• Alman Milli Kütüphanesi kataloğunda finans üzerine literatür
• Klaus-Dieter Däumler: İşletme finansı. Tamamen gözden geçirilmiş 8. baskı. Verlag Neue Wirtschafts-Briefe, Herne ve diğerleri. 2002, ISBN 3-482-56458-2 ( çalışma ve uygulamada işletme yönetimi ).
• Guido Eilenberger : Kurumsal Finansman. Yatırım ve finansa, finans politikasına ve kurumsal finans yönetimine giriş. 7. tamamen revize edilmiş ve genişletilmiş baskı. Oldenbourg, Münih ve diğerleri 2003, ISBN 3-486-25535-5 ( para, borsa, bankacılık ve sigortayla ilgili ders kitapları ve kılavuzlar ).

Bireysel kanıt

1. ↑ Jörg-Christian Nissen, Future Europe: Compass for an Economicically Sustainable Europe , 2017, s.210
2. ↑ Martin Bösch, Finanzwirtschaft: Yatırım, Finansman, Finansal Piyasalar ve Kontrol , 1990, sayfa 4 ff.
3. ^ Matthias Lehmann, Finanzwirtschaft: Ekonomistler ve avukatlar için piyasa odaklı bir giriş , 2003, s.8
4. ^ Matthias Lehmann, Finanzwirtschaft: Ekonomistler ve avukatlar için piyasa odaklı bir giriş , 2003, s.9
5. ↑ Edwin O. Fischer, Finance for Advanced , 2002, s. 199
6. ↑ Klaus Spremann / Pascal Gantenbein, Finansal Piyasalar: Temeller, Araçlar, Bağlantılar , 2019, s.85
7. ↑ Bodo Leibinger / Reinhard Müller / Herbert Wiesner, Public Finance , 2014, s.1
8. ↑ Johanna Souad Kandil, Final Sınavının Kalitesi Algısı , 2013, s.57
9. ↑ Johannes Frerich, Sanayileşmiş Ülkelerde Özel Tasarruf Faaliyetlerinin Bölgesel Farklılaşmasının Nedenleri ve Etkileri , 1969, s.90
10. ↑ Bernhard Felderer / Stefan Homburg : Makroekonomi ve Yeni Makroekonomi , 1989, s. 110 f.
11. ^ John Maynard Keynes, Genel İstihdam, Faiz ve Para Teorisi , 1936, s.115
12. ^ ^{A b} Louis Perridon / Manfred Steiner , Finanzwirtschaft der Unternehmens , 1995, s. 15f.
13. ^ Carl Christian Kauffmann, Almanya'da Azınlık Holding Yönetimi , 2009, s.85
14. ↑ Klaus Spremann / Pascal Gantenbein, Finansal Piyasalar: Temeller, Araçlar, Bağlantılar , 2013, s.74
15. ↑ Joseph Schumpeter, The Crisis of the Tax State , içinde: Rudolf Hickel , Die Finanzkrise des Steuerstaats , 1918, s. 329 ff
16. ↑ Klaus Spremann / Patrick Scheurle, Finansal Analiz , 2010, s.95
17. ↑ Klaus Spremann / Patrick Scheurle, Finansal Analiz , 2010, s.96
18. ↑ Klaus Spremann, Ekonomi ve Finans: İşletme Yönetimi ve Ekonomiye Giriş , 2013, s.62
19. ↑ Klaus Spremann, Ekonomi ve Finans: İşletme Yönetimi ve Ekonomiye Giriş , 2013, s.63
20. ^ Eugene Fama / Kenneth French , The Equity Premium , in: Journal of Finance cilt. 57, 2002, s. 637 vd.
21. ^ Eugene Fama / Kenneth French, The Equity Premium , in: Journal of Finance cilt. 57, 2002, s. 637 vd.
22. ↑ Armin Günther, Complementor Relationship Management , 2014, s. 146 f.
23. ↑ Pahl-Rugenstein-Verlag, Alman ve uluslararası siyaset için sayfalar , 1-4 sayılar, 2009, s. 9