finansman

Finansman (eng. Fon ) 'de finans sektörünün bir tedariki yapılır ekonomik konu ile sermaye o şekilde takip edebilirsiniz onun hedeflerini .

Genel

Ekonomik konular, özel hane halkları ( özel finansal planlama ), şirketler ( kurumsal finansman ) veya devlettir ( kamu maliyesi ). Ekonomik konuların çeşitliliği nedeniyle, şirketlerde veya ülkelerde finansman değişiklik gösterdiğinden, finansmanın tanımı genel olmalıdır. Hepsinin ortak noktası, çeşitli hedeflerine ulaşmak için sermaye gereksinimlerinin finansman tarafından karşılanması gerektiğidir. Ekonomide, şirketlerin finansmanı genellikle incelenir ve bu bilgi diğer ekonomik konulara benzer şekilde aktarılabilir.

Şirketleri, formları bir finansman operasyonel işlevi arasında bir ayrım yapılması gerekir sayede, sermaye ekonomisi kavramına finansman (sermaye sağlanması) ve parasal konsepti (finanse para için güvenli likidite ). Her iki durumda da, varlık tarafında hizmet veren bilançonun en azından yükümlülük tarafı , finanse edilecek iş hedefleri bağlamında mevcut veya satın alınacak varlıklardır . Göre Günter Wöhe , Sermaye artırılması yükümlülükleri tarafında ise dar bir kavram iken, finansman yapılan yatırımlar varlıklar tarafında temsil geniş kavramını finansmanı. Finansman mali kaynakların sağlanması ve ödenmesi için tüm işlemleri kapsamaktadır gerekli için üretim ve yatırımlar. Bu, finansal kaynakların satın alınmasından ( yeniden finansman ) geri ödemesine ( geri ödemesine ) kadar tüm önlemleri ve ayrıca ödeme , bilgi , ortak belirleme , kontrol ve şirketler ve yatırımcılar arasındaki güvenlik ilişkilerinin ilgili yapılandırmasını içerir . Finansal ekonomi ayrıca ters görüntüsünü içeren konularda gelen yatırımcının bakış açısından ( finansal planlama ).

Tarih

Kredi kelimesi finansman gelen Latince finantia "ödeme, ödeme nedeniyle ödeme, fesih" için ve ortaya çıkan geç Orta ilk kullanılmıştır Yüksek Almanca "finantien", Köln içinde de 1341 eski Alman modern her türlü güvensizlik kullanımı sermaye "kötü anlamda veya para iş olarak tefecilik kadar gösterdi”. Köln şehir kitabı orijinal metninde "Döt woichger ve finantien'in sabah dilidir" yazdı. Orta Çağ'da "sabah dili", lonca işlerinin sabah tartışmaları anlamına geliyordu . 1549 civarında “finansör” hâlâ tefecilik veya kurnaz bir aldatıcı olarak görülüyordu. 1582'de Köln şehrinin tüzükleri, ceza tehdidi altında "tefecilik / finans" yoluyla ticareti yasakladı. Sözlükbilimci George Henisch olarak 1616 "Finantz" açıklanan latin "pecunia kamuya yönelik, summa rei quaestoriae" veya "kamu fonlarının, ana şey Quaestors ". Bundan da Fransız maliyesi , bir devletin fonlarından kaynaklandı ve bu da Almanca Finans sözcüğü hızlandırdı. Orta Latince anlamı, mahkemedeki bir anlaşmazlığı para cezası şeklinde sona erdirmekten geldi. Ödeme yoluyla fesih, bugün hala tipik bir borç durumudur.

Göre Bruno Hildebrand, 1864 yılından bu yana bir ayrım arasında yapılmış doğal ekonomi , para ekonomisi ve kredi ekonomisinin gelişmesi aşaması teoride ekonomi ve kredi ekonomisine geçiş kabul edilmiştir. Otto von Bismarck , 1898 tarihli otobiyografisinde finansman terimini menkul kıymetler borsasının sözcüğü olarak anladı : “Borsanın ifadesiyle 'finansman', Bethmann-Hollweg ve Kont Fürstenberg-Stammheim'ın büyük servetiyle mümkün oldu . Kont Goltz ve ilgili Albert von Pourtalès'in usta ellerinden ”.

1921'de, eski iş idaresi sermayeyi ve dolayısıyla onun tedarikini "iktisap için kullanılabilen" mallar olarak anladı. Eugen Schmalenbach , kitabın adının verilmesi beklenmesine rağmen, 1922'de "Finansman" adlı çalışmasında bir tanımdan vazgeçti . 1925'te Wilhelm Kalveram , finansman kavramına “şirketin günlük kredi elden çıkarılması” nı da dahil etti ve 1929'da finansmanı, “şirketlerin büyütüp küçültülmesi ve sermayenin ayarlanması amacıyla gerekli olan tüm sermaye ve kredi işlemlerini içerecek şekilde anladı. miktar ve özel bileşime göre şirketin amaçları ”. İçin Wilhelm Rieger , girişimci finansmanı yoluyla “parasal ve finansal sorunların üstesinden zorundadır”. 1929'da Curt Eisfeld , vadeyi uzun vadeli sermaye tedariki olarak daralttı. 1949'da Liesel Beckmann bunu “bir iş idaresinin yaşamında meydana gelen tüm sermaye tasarrufları” olarak anladı. 1956'da Konrad Mellerowicz finansmanı “kurumsal sermaye oranlarının herhangi bir sırası” olarak gördü. 1969'da Erich Gutenberg , "İşletme Yönetiminin Temelleri" kitabının tamamını finans konusuna ayırdı, bu da bir şirketin "mali dengeyi" koruyarak bir şirketin girdi-çıktı ilişkilerinin mali güvenliği anlamına gelir. Erwin Grochla tanıtıldı karar yönelimli kavramı içinde finansman "para ve şirketin hedeflerini gerçekleştirmek için gerekli olan diğer varlıkların uygun miktarda şirketi sağlayan yöneliktir faaliyetlerin toplamı" dahil, hangi 1976.

Finansmanın yapısı

Finansman biçimleri, fon kaynağına (dış finansman veya iç finansman) ve aynı zamanda sermaye sağlayıcısının (öz sermaye sağlayıcısı veya borç sermayesi sağlayıcısı) hukuki durumuna göre ayrıştırılabilir, böylece iki ikiye göre matris sonuçları:

• Dışarıdan Finanse Edilen Borç Finansmanı: Kredi Finansmanı
• Dışarıdan finanse edilen kendi kendini finanse etme: öz sermaye finansmanı
• Dahili olarak finanse edilen kendi kendini finanse etme: kendi kendini finanse etme
• Dahili olarak finanse edilen dış finansman: Provizyon finansmanı

İç ve dış finansman arasında bir ara konum aşağıdaki biçimi alır:

• Dahili olarak finanse edilen yeniden tahsis finansmanı: Amortisman ve varlık yeniden tahsisi finansmanı

İç finansman

İç finansman , geçmiş kârların yeniden yatırımı (stopaj) yoluyla finansmandır . Bunun için iki koşul karşılanmalıdır:

• Şirket, dahili satış ve performans sürecinden likit fon alır.
• Nakit girişi, çok az veya sıfır nakit etkin giderle dengelenir.

İç finansman potansiyelinin bir ölçüsü , ödeme fazlasını basitleştiren nakit akışı şeklidir.

Kendi kendini finanse etme

İki olası finansman alt kalemi vardır:

• Açık kendi kendini finanse etme: Kârın tutulması : Birikmiş karların yaratılması
• Gizli kendi kendini finanse etme (sessiz kendi kendini finanse etme): Gizli rezervlerin tasfiyesi

İle açık oto finansman , gösterilen kar ya tamamen ya da kısmen muhafaza bulunmaktadır. Tam olarak alıkonulursa, hissedarlar karlarından vazgeçerler, oysa şirketlerin sadece bir kısmını alıkoymalarına izin verilir. Kar dağıtımı yapılır ve aynı zamanda kar miktarı kadar sermaye artırımı yapılırsa, vergi sistemine bağlı olarak vergilerden tasarruf edilebilir. Bu gerçek aynı zamanda "boşaltma-geri alma" yöntemi olarak da bilinir.

Gizli ya da sessiz kendi kendini finanse (örneğin zorunlu kar belirleme kurallarının uygulanması ile birinci: iki şekilde mümkündür amortisman , karşılıklar ) ve altta yatan muhasebe sistemi tarafından sunulan marjlar kullanımı ile diğer tarafta. Gizli yedekler, ihtiyatlılık ilkesinden ve değerleme ve muhasebe seçeneklerinin uygulanmasından kaynaklanmaktadır:

• Yükümlülüklerin aşırı değerlendirilmesi
• Undervaluation varlıkları (yumuşatılmış düşük değer ilkesine ve saklama seçenekleri )
  • Muhasebe seçeneklerini kullanarak varlıkların aktifleştirilmemesi (örneğin, düşük değerli varlıkların aktifleştirilmemesi)
  • varlıkların düşük değerlemesi (örneğin yüksek amortisman oranları, muhtemelen özel amortisman )
  • Yazımların ihmal edilmesi (örneğin, bilançodaki satın alma maliyetleri / üretim maliyeti üst limiti yoluyla).

Kendi kendini finanse etme, bazı durumlarda vergi tasarrufu sağladığından, bir şirketin krizlere karşı direncini artırdığından ve faiz ödemelerinin olmaması nedeniyle daha riskli bir kurumsal strateji geliştirilebildiğinden avantajlı olarak kabul edilir. Bununla birlikte, aynı zamanda, sermaye en iyi şekilde kullanılamaz ve piyasa alternatifleriyle karşılaştırıldığında, nispeten “daha ​​pahalı” olabilir (finansal yatırımlarda kar eksikliğinden kaynaklanan olası maliyetler).

Yeni kurulan şirketlerin ( girişimlerin ) kendi kendini finanse etmesine önyükleme de denir .

Provizyon finansmanı

Karşılık finansmanı , iç finansman yoluyla yapılan dış finansmandır. Aynı zamanda iç dış finansman olarak da bilinir.

Şirketler belirsiz yükümlülükler ve bekleyen işlemlerden kaynaklanan olası zararlar için karşılık ayırır. Gider süreci (yaratma zamanı) ile ödeme süreci (ödeme nedeninin meydana gelmesi) arasında bir zaman boşluğu varsa, bu hükümlerin finansman etkisi vardır. Bu süre zarfında şirket, provizyondaki fonları finansman amacıyla kullanabilir.

Kısa vadeli karşılıkların (ör. Geçmiş vergi ödemeleri veya tatil ücreti için) neredeyse hiç finansman etkisi yoktur. Emeklilik karşılıkları ve garanti karşılıkları , uzun vadeli olmaları nedeniyle önemli finansman araçlarıdır .

Emeklilik karşılıklarının finansman etkisi üç aşamaya ayrılabilir:

1. Genişleme aşaması : Şirket kar eder ve böylece emeklilik karşılıkları oluşturur. Emeklilik ödemeleri henüz vadesi gelmemiştir veya hükümden daha az bir ölçüde. Bu, artan bir finansman etkisine neden olur.
2. Dengeli aşama : İşten ayrılan işçiler için emeklilik ödemeleri, yaklaşık olarak maaşlı işçilerin katkı paylarına karşılık gelir. Karşılık tutarı, emekli aylığı ödemelerinin tutarına tekabül etmektedir. Sürekli bir finansman etkisi vardır.
3. Küçülme aşaması : Emeklilik ödemelerinin miktarı tahsisat tutarını aşarsa, olumsuz bir finansman etkisi vardır. Bu olabilir B. personel azaldığında ortaya çıkar.

Amortisman Finansmanı

Amortisman finansmanı, kendi kendini finanse etme veya dış finansman olarak sınıflandırılamayan bir iç finansman şeklidir. Daha ziyade, finansmanın yeniden tahsisidir.

Amortismanın finansman etkisi, şirketin satış fiyatlarında duran varlıkların amortismanını hesaba katmasıdır. Şirket satış yoluyla karşılık gelen ödemeleri yaparsa, hesaplanan amortisman oranları şirkete geri döner. Ancak sabit kıymetlerin faydalı ömürlerinin sonuna kadar değiştirilmesi gerekmediğinden, şirket diğer yatırımlar için geri dönen amortisman oranlarını geçici olarak kullanabilir.

Yedekleri satın almak için iade edilen fonlara ihtiyaç yoksa, bu sermaye serbest bırakma etkisi olarak adlandırılır . Serbest fonlar hemen aynı tür sermaye mallarına ve aynı satın alma veya üretim maliyetlerine yeniden yatırılırsa, bu kapasite genişlemesi etkisine neden olur .

Varlık yeniden tahsisinden finansman

Varlıkların yeniden tahsisinden sağlanan finansman - amortisman finansmanı gibi - ne iç finansman ne de dış finansman olarak sınıflandırılır. Aksine, - adından da anlaşılacağı gibi - finansmanın yeniden tahsisidir.

Bu finansman şekli ile maddi ve / veya maddi olmayan varlıklar likit forma dönüştürülür. Genel olarak, şirketin varlıkları değişmez.

Varlık değişiminden önemli finansman biçimleri şunlardır:

• Artık gerekli olmayan sabit kıymetlerin satışı ve
• İşletme sermayesinin azaltılması (örneğin, stokların düşürülmesi).

Dış finansman

Dış finansman , şirketin dışarıdan fon aldığı finansman süreçlerini ifade eder, i. H. dışında değildir performans sürecinin bir şirkete gelir. Girişimci, mal sahibi veya hissedarlar , şirkete sermaye enjekte etme seçeneğine sahiptir . Bunun için, kendi kendini finanse etme veya öz sermaye finansmanından söz edilen mevduatlar yapılır . Bununla birlikte, şirket, dış finansman olarak adlandırılan krediler (dış sermaye) yoluyla da kendini finanse edebilir.

Kendi kendini finanse etme

Kendi kendini finanse etme, şirkete ek öz sermaye sağlandığı, yani hissedarların (sahiplerin) şirkete fon sağladıkları süreçleri ifade eder. Aynı zamanda "Hisse ve Mevduat Fonlaması" olarak da bilinir. Öz sermaye ilavesi, mevduatları artırarak veya yeni katkılar getiren yeni hissedarlar ekleyerek yapılabilir. Kendi kendini finanse etme de kendi kendini finanse etmenin bir parçasıdır. Buradaki sermaye “içeriden”, yani kurumsal süreçten geldiğinden, kendi kendini finanse etme iç finansmanın bir parçasıdır. Kendi kendini finanse etme, hem dış hem de iç finansmanın bir alt kalemidir .

İhraç edebilen şirketler ( anonim şirket , KGaA ) ile ihraç edemeyen şirketler ( açık ticaret şirketi , limited şirket , limited ortaklık , kooperatif ) arasında ayrım yapılır . İkincisi, menkul kıymetlerini ( hisse senetlerini ) borsada ihraç etme ve dolayısıyla büyük miktarda öz sermaye toplama fırsatına sahip değildir . Özellikle yatırımcı için, buradaki dezavantaj , birimlerin düşük takas edilebilirliğidir , dolayısıyla daha uzun bir süre işlenmeleri gerekir.

Bunun yerine, hissedarlar ya yeni sermaye enjekte etmelidir (hissedarların sınırlı varlıkları nedeniyle yalnızca sınırlı bir ölçüde mümkündür) ya da yeni bir hissedar devralmalıdır. Ancak yeni bir hissedar kabul edilirse önceki oy hakları değişecektir. Sorumluluğun türüne bağlı olarak, yasama organı, şirketlerin yeni sermaye elde etmesini farklı şekilde kolaylaştırmıştır. Bu, yeni bir sınırlı ortağın basit durumundan, GmbH'ye yeni bir ortağın dahil edilmesine kadar uzanır.

Borç finansmanı

Gibi kaldıraç tüm işlemler, Şirket tarafından belirlenmiş dış sermaye sağlanacaktır. Borç finansmanı genellikle krediler yoluyla finansmanla ilgilidir, bu da sermayenin borç verenler aracılığıyla şirkete dışarıdan aktığı anlamına gelir . Dış finansman durumunda, dış finansmanın toplam finansman tutarı içindeki oranının ne kadar yüksek olduğuna bağlı olarak, tam ve kısmi finansman arasında bir ayrım yapılır . Borç verenin kar / zarara söz hakkı ve katılımı olmaması nedeniyle , karşılığında faiz ödenir. Bu genellikle risksiz piyasa faiz oranını ve teminatın kapsamına ve tahmini riske bağlı olan karşılık gelen bir risk primini içerir. Ek olarak, borçlunun zarar durumunda bile krediyi geri ödemesi gerekir . Bu onun için mümkün değilse, borç verenin genellikle sözleşme imzalandığında istediği teminat, borç verene teslim edilir.

Krediler genellikle vadelerine göre farklılaştırılır:

• uzun vadeli krediler:
  • ödünç vermek
    • Yatırım kredileri
    • Gayrimenkul finansmanı
    • uzun vadeli tüketici kredisi
  • Tesisler
    • Bekleme kredileri
    • Döner kredi tesisi
    • Krediyi devret
    • Devredilebilir kredi imkanları
  • Tahviller
    • Dönüştürülebilir tahviller ,
    • Varant tahvilleri
    • Kurumsal tahviller
    • Devlet tahvilleri
  • Senet kredisi
• kısa vadeli krediler
  • Tedarikçi kredisi
  • Müşteri kredisi
  • Banka kredili mevduat
  • Kredili mevduat tesisi
  • Lombard kredisi
    • Menkul kıymetler lombard kredisi
  • Geri Ödeme Kredisi
  • Garanti kredisi

Tam veya kısmi finansman

Dış finansmanın toplam finansman içindeki oranına bağlı olarak, tam veya kısmi finansmandan söz edilebilir. İle tam finansman , borçlu kullanmaz eşitlik ve dolayısıyla daha yüksek alır finansman riskini kısmi finansman ile o bir özkaynak kısmı ile katılır iken,.

Ön finansman veya köprüleme

Finansmanın önceden sağlanıp sağlanmadığına bağlı olarak, ara finansman ile ön finansman arasında bir ayrım yapılmaz .

Özel formlar: leasing, faktoring, ara sermaye, varlığa dayalı menkul kıymetler

Faktoring , temelde bir dış kaynak kullanımı şeklidir . Bir şirketin veya bir kısmının alacakları faktoring şirketine satılır ve karşılığında hemen alış bedelinin ödenmesini alırsınız. Genellikle% 90'ı ileri düzeydedir . Kalan% 10, müşteri faturayı ödediğinde veya ödeme aczine düştüğünde ödenir . Faktoring "gerçek bir satış" dır, yani faktoring şirketi alacağın sahibi olur ve dolayısıyla temerrüt riski de taşır.

Farklılaşın

• "şirket içi süreç" (alacak hesapları yönetimi, alacakların satıcısı tarafından sürdürülür) ve
• "tam hizmet süreci" ( alacak yönetimi faktör tarafından devralınır).

Hala var

• "Sessiz prosedür" (alacakların satışı borçlulara ifşa edilmez; her zaman sadece kurum içi prosedürle bağlantılı olarak ve sadece iyi kredi notlarıyla) ve
• "Açık prosedür" (alacakların satışı müşteriye gösterilir).

Özel bir durum, alacakları temerrüde karşı yüzde 100 güvence altına alan ancak finansman işlevi bulunmayan vade faktoringidir.

Faktoringin avantajları:

• Likiditenin korunması
• kredi riski yok
• Personel ve hizmet düzeyinde maliyet tasarrufu
• Zaman tasarrufu
• Alacak hesapları yönetiminin profesyonelleştirilmesi (daha küçük şirketler için)
• Özellikle bilançoda bir azalma ve bununla ilişkili daha yüksek öz sermaye oranı yoluyla şirket notunun iyileştirilmesi
• Finansman tabanının genişletilmesi ve gerekirse ana banka (lar) dan daha fazla bağımsızlık.

Dezavantaj:

• Faktoring şirketinden kaynaklanan yüksek maliyetler, riskin bir kısmını fiyat üzerinden faktoring müşterisine kaydırmaktadır.

Refinansman ile varlığa dayalı menkul kıymet tarafından alacak satışı benzer faktoring . Burada, alacaklar (varlıklar) (bir faktöre değil, özel olarak kurulmuş bir satın alma şirketi SPV'ye , İngilizce özel amaçlı araç SPV'ye, kısaltılmış) bu menkul kıymetleştirilmiş ve varlığa dayalı menkul kıymet ( İngiliz varlığa dayalı menkul kıymet , ABS) veya teminatlı olarak sattı. sermaye piyasasına yerleştirilen para piyasası kağıdı ( İngilizce varlığa dayalı ticari kağıt , ABCP). Bu kağıtlar, bankalar , sigorta şirketleri veya fonlar gibi kurumsal yatırımcılar tarafından satın alınır . Amacıyla azaltmak için temerrüde düşme riskini yatırımcılar , ihraç edilen menkul kıymetler yoğun hedge edilmektedir ( kredi geliştirme , esasen ayı dilim ile destek vererek birinci riskini kaybı - itaat - veya altta yatan alacak kredi sigorta yaptırarak). Ek olarak, kağıdın temerrüdü veya kaybı riski derecelendirme kuruluşları tarafından değerlendirilir (esas olarak Standard & Poor’s , Moody's veya Fitch Ratings ). Yüksek minimum hacim nedeniyle, ABS özellikle büyük şirketler için uygunken, ABCP yoluyla yeniden finansman (birçok alacak satıcısından alacakların birleştirilmesi nedeniyle) orta ölçekli şirketlere de açıktır.

Bireysel ekonomik kuruluşlardan finansman

Kurumsal Finansman

Kurumsal finans, bir şirketin finansal planlamasına dayanır . Öz sermaye ve borç sermayesinin ne zaman artırılacağına, hangi şekilde öz sermaye sağlanacağına, borç sermayesi için hangi vadelerin tercih edileceğine, borç sermayesinin boş kredi olarak talep edilip edilmeyeceğine veya kredi teminatıyla temin edilip edilmeyeceğine karar verilmelidir. . Uzatma ve faiz ayarlaması ait banka kredileri veya kararın için just-in-time üretim bağlamında malzeme yönetimi de kurumsal finansman bir ölçütüdür.

Kamu maliyesi

Kamu maliyesi, devlet bütçesinin veya diğer kamu bütçelerinin devlet gelirleri yoluyla finanse edilmesi anlamına gelir . Bir devlet bütçesinin temel amacı olan maddi bütçe dengeleme ettiği, devlet harcamalarının kaplı olmalıdır sıradan devlet tarafından gelir ( vergi geliri ). Herhangi bir bütçe açığı kredilerle finanse edilecek ve böylece resmi bir bütçe dengesi her zaman garanti altına alınacaktır . Almanya'da, Temel Kanunun 105 ila 108. Maddeleri , devletin finansmanı için vergi devleti ilkesini belirler , böylece devlet kendini öncelikle vergiler yoluyla finanse etmek zorundadır. Ek olarak, ücretler ( Madde 74 No. 22 GG), katkı payları ( Madde 74 No. 18 GG), sosyal güvenlik katkıları ( Madde 74 No. 12 GG) veya madeni paralar gibi vergi dışı gelir kaynakları da vardır . ve banknotlar ( Madde 73 No. 4 GG) ve - iştirak - kredilerden elde edilen gelir ( Madde 115 GG) dikkate alınır. İkincisi durumunda, kredilerden elde edilen gelirin nominal gayri safi yurtiçi hasılanın % 0.35'ini geçemeyeceği bir borç frenine uyulmalıdır (Temel Kanunun 115. Maddesi, 2. Fıkrası) . Genel kapsama prensibi araçlarının tüm devlet gelirlerinin mevcut tüm devlet harcamalarını karşılamakta zorunda. Bütçe açıkları ancak kredilerle ( devlet tahvili ) kapatılabildiğinden , kalıcı açıklar ulusal borcu artırmakta , bu da finansal riskleri artırmaktadır. Hükümet kotası ne kadar yüksekse, hükümet maliyesinin bir ekonomi üzerindeki etkisi o kadar fazla olur ve bunun tersi de geçerlidir.

Özel hanelerin finansmanı

Özel hanehalkları kendi kendini finanse etme çerçevesinde gelir , sermaye geliri veya transfer geliri elde etmiştir . Bu aynı zamanda tasarruflarda bulunabilir içeren tasarruf ( tasarruf geniş anlamda) ya da hasılatı elde satışa ait varlıkları . Bu finansman kaynakları, bir hane halkı tarafından yapılan daha büyük satın alımlar için ( ev eşyaları , otomobiller , konut mülkleri ) - izole veya birleşik - mevcuttur . Kendi kendini finanse etme araçları yetersizse, bütçe kredi alıp almayacağına karar vermelidir. Bu durumda en geç bütçe , bankalar için önemli bir kredi belgesi olan bir finansman planı hazırlamalıdır .

Özel finans

Özel finansman arasında banka düzenleme gereksinimleri , proje finansmanı , varlık finansmanı , emtia finansmanı , kiralık mülklerin finansmanı ve yüksek oynaklığa sahip ticari gayrimenkul kredileri bulunmaktadır . Bundesbank'a göre proje finansmanı, borç verenin esas olarak bireysel projeden elde edilebilecek geliri hem kredi talebinin geri ödemesi için bir kaynak hem de talep için teminat olarak gördüğü bir finansman türüdür . Mülkiyet finansman finanse bir yöntemi ifade eder özelliğini (örneğin gemiler , uçaklar , uydular , otomotrisler ve taşıt filoları kredi talebinin geri ödeme hangi) bağlıdır nakit akışları mülkiyet finanse edilip gelen rehin veya atanmış borç veren . Emtia ticareti finansmanı , finanse edilen ticari malların satış gelirlerinden geri ödenen ve başka türlü borçlu olan borsada alınıp satılan hammaddelerden ( emtialar ; örneğin ham petrol , metaller veya tahıl ) stokları , stokları veya kredileri finanse etmek için yapılandırılmış kısa vadeli kredilerdir İddiayı çözemedi. Gelir getiren ticari gayrimenkullerin finansmanı , kötü durumda geri ödeme ve satışın devam ettiği bir gayrimenkul finansmanı yöntemini ( ofis binaları , mağazalar , çok aileli evler , sanayi ve depolama alanları ve oteller gibi ) ifade eder. borçlar öncelikle mülkten elde edilen gelire dayanmaktadır. Bu ödemelerin ana kaynağı kira ve leasing gelirleri veya mülkün satışıdır. Borçlu, özel amaçlı bir araç , bir gayrimenkul geliştiricisi veya kiralama şirketi veya gayrimenkul dışındaki kaynaklardan da gelir elde eden bir şirket olabilir, ancak zorunlu değildir . Son derece uçucu ticari gayrimenkul kredileri daha yüksek vardır ticari gayrimenkul, finanse etmek için kullanılır oynaklığı kayıp oranı (yüksek pozitif korelasyon içinde varlıkları ) özel finansman diğer türlerine göre . Sermaye Yeterliliği Yönetmeliği (İngilizce kısaltması CRR) maruz kalma sınıfında “şirketlerinde risk pozisyonları” içinde ayrı ayrı gösterilmek üzere özel finansman gerektirir (Md. 147 (8) CRR). Eğer kredi kurumları tahmin edemez varsayılan olasılığını bu özel finansman, bu kredilerin olmalıdır atanan risk ağırlıklarını Sanatta belirtilmiş. 153 (5) CRR .

Finansman kuralları

Faturalarda kullanılan etkileyen değişkenlerin bilançodaki konumuna bağlı olarak, finansman kuralları yatay ve dikey olarak ikiye ayrılır:

Dikey fonlama kuralı

• Bire bir kural

${\ displaystyle {\ frac {\ text {Borç sermayesi}} {\ text {Özkaynak}}} \ leq 1}$

• İkiye bir kural

${\ displaystyle {\ frac {\ text {Borç sermayesi}} {\ text {Özkaynak}}} \ leq 2}$

• Üçe bir kuralı

${\ displaystyle {\ frac {\ text {Borç sermayesi}} {\ text {Özkaynak}}} \ leq 3}$

Yatay fonlama kuralı

• Altın Bankacılık Kuralı (Varlık Teminatı I)

${\ displaystyle {\ frac {\ text {Özkaynak}} {\ text {Sabit varlıklar}}} \ geq 1}$

• Altın muhasebe kuralı (varlık kapsamı II)

${\ displaystyle {\ frac {{\ text {Hisse}} + {\ text {uzun vadeli borç}}} {\ text {Sabit varlıklar}}} \ geq 1}$

Bilanço analizi

Finansal planlamanın (şirket görüşü) aksine, finansal hisse senetleri veya menkul kıymetler analiz edilirken, hisse senedi sağlayıcılarının veya alacaklıların / borç verenlerin görüşü varsayılır. Bilanço bazında , alacaklı açısından borç finansmanının temerrüt riskini tahmin etmek veya sermaye sağlayıcısı perspektifinden şirketin ekonomik durumu hakkında bilgi edinmek için kilit finansal rakamlar belirlenebilir. Bunun için, iki yaklaşım kullanılarak sistematik olarak farklılaştırılan esasen dört temel rakam vardır:

Geleneksel yaklaşımlar

• teknik Analiz
• Temel analiz

Modern yaklaşımlar

• bireysel portföy teorisi
• Finansal piyasalarda riskli menkul kıymetlerin fiyatlandırılması - ör. Sermaye malları fiyat modeli (CAPM)

${\ displaystyle {\ text {Bilanço fiyatı:}} {\ frac {\ text {Hisse}} {\ text {Hisse sayısı}}}}$	${\ displaystyle {\ text {Borç sermaye oranı:}} {\ frac {\ mathrm {FK}} {\ text {Toplam sermaye}}}}$
${\ displaystyle {\ text {Özkaynak oranı:}} {\ frac {\ text {Özkaynak}} {\ text {Toplam sermaye}}}}$	${\ displaystyle {\ text {Borç seviyesi:}} {\ frac {\ text {Borç sermayesi}} {\ text {Özkaynak}}}}$	Borç sermayesi oranı, gerilim derecesi olarak da bilinir

Yüksek bir borç sermaye oranı veya düşük bir öz sermaye oranı, çoğu zaman artan bir risk anlamına gelir, çünkü iflas durumunda , teminat kapsamında olmayan veya tamamen karşılanmayan krediler kısmen başarısız olabilir. Borçluluk seviyesi, borcun öz sermayeye oranını karakterize eder ve böylece iki finansman oranıyla aynı şeyi değerlendirir.

Bilanço analizinin sistemle ilgili zayıf yönleri, piyasa konumu, yönetimin potansiyeli ve kalitesi hakkında bilgi eksikliğidir, çünkü önemli bir tarih özeti olarak bilanço, şirketin gelecekteki konumu hakkında çok az bilgi sağlar ve önceki pazardaki şirket yönetiminin başarıları veya sorunları.

Finansal planlama

Finansal planlamanın temel görevi, kârlılığı maksimize etmenin, yani sermaye maliyetini en aza indirmenin ön koşulu altında likiditeyi korumaktır . Sonuç olarak, gelecekteki tüm gelen ve giden ödemeler arasında dinamik bir denge olmalıdır. İflas, acil önlemlerle (ek likit fonlar) düzeltilemiyorsa, sonsuz küçük bir ödeme döneminde dengenin bozulduğu durumlarda da tehdit oluşturur.

Finansal planlama için dört gereksinim vardır.

1. Gelecekle ilişki
2. Bilgi kaybını önlemek için para yatırma ve çekme işlemlerinin dengelenmesini yasaklayan brüt ilke
3. Tüm para yatırma ve çekme işlemlerinin dikkate alınmasını gerektiren eksiksizlik
4. Döneme özgü kayıt gerektiren son tarih doğruluğu.

Olası likidite durumları:

• Aşırı likidite: faiz geliri eksikliğinden kaynaklanan emsal zarar
• Düşük likidite: ödeme yapamama

Fazla likiditeyi azaltmak için yatırım yapılabilir, borçlar geri ödenebilir veya hisse senedi sağlayıcılarına dağıtım yapılabilir . Yetersiz likidite, ek dış sermaye kaynakları (krediler, sermaye artışları), giderlerin iptali ve ödeme koşullarının daha iyi uygulanması yoluyla şirket içi olarak absorbe edilebilir .

Finansal planlama, terime göre iki kategoriye ayrılabilir:

1. Sermaye gereksinimi planlaması ve
2. Likidite planlaması.

Sermaye gereksinimi planlaması

Sermaye gereksinimi planlaması, birkaç yıllık bir tahmini süreye yayılır. Plan yıllar içindir ve hesaplama birimi olarak bilanço kullanılmıştır.

Likidite planlaması

Bu, nakit akışlarına dayanır ve daha da alt bölümlere ayrılabilir.

1. In likidite planlaması, likidite bir ay maksimum bir hafta boyunca planlanan ödeme akışlarına göre.
2. Finansal planlama dar anlamda üzerinde bertaraf seçenekleri planlıyor maliyesi haftalık veya aylık olarak bir yıla kadar.

Finans teorileri

Finansman teorileri, finansman süreçlerinin karmaşık karşılıklı bağımlılıkları ile ilgilenir ve optimum finansman için açıklayıcı modeller geliştirmeye çalışır. Kişisel bilgi nesneleri sermaye ve yatırımın tedarik yanı gibidir planlama , organizasyon ve kontrolü hem fonksiyonları. Finans klasik teori mali inceler kararları , odağı neoklasik finans teorileri finanse edilmektedir ve yatırım kararlarını ( yatırım teorisi ), dikkate alarak riskini finanse ve getiri . Modern finansman teorileri neoklasik dahil sermaye piyasası teorisi olarak ve finans kurumsalcı teori, seni kurumsal iktisat aradı. İkincisinde sinyalleşme teorisi önemli bir rol oynar.

Finansman Kararlarının Ekonomik Etkileri

Sermayeye ihtiyacı olan tüm ekonomik özneler , sermaye sağlayan ekonomik öznelerle karşılaştırılırsa, sermayenin sermayeyi sağlayanlardan sermaye ile ilgilenenlere transferinin mümkün olan en az sürtünme kayıpları ile el ele gitmesi ekonomik yarar sağlar, böylece Kıt kaynak “sermaye”, en büyük makroekonomik fayda olması gereken yere tahsis edilir. İşlem maliyetlerini en aza indirerek , örneğin borsalarda (doğrudan finansman) veya bankalarla ( finansal aracılar için ölçek ekonomileri ) daha verimli finansman seçenekleri yoluyla , bir refah kazancı elde edilebilir.

Alternatif finansman

Borç vermenin sıkılaştırılmasıyla birlikte, 2000'li ve 2010'lu yıllarda alternatif finansman risk sermayesi , iş melekleri veya kitle fonlaması olarak geliştirilen yeni politika biçimleri oldu .

Ayrıca bakınız

• Basel III
• Kaldıraç oranı
• Köprü finansmanı
• Kurumsal Finansman
• Finansal Yönetim
• Kredi sıkıntısı
• Özel sermaye
• Çalışma fonu

Edebiyat

• Thomas Copeland, Fred Weston: Finans Teorisi ve Kurumsal Politika - Sermaye Piyasası Odaklı Kurumsal Finansman Kavramları. 4. baskı. Pearson Çalışmaları, 2007
• J. Drukarczyk: Finansman. 10. baskı. Stuttgart, 2008
• Hans Hirth: Finansman ve yatırımın temelleri. 2. Baskı. Münih, 2008
• Hermann Lauer: Koşul Yönetimi. Ödeme koşullarını en uygun şekilde tasarlayın ve uygulayın. Düsseldorf, 1998, ISBN 3-87881-124-1 .
• K. Olfert: Finansman. 15. baskı. Herne, 2011
• L. Perridon, M. Steiner: Şirketin finansmanı. 15. baskı. Münih / Viyana, 2009
• H. Wirtz: Finansman - Temel Bilgiler ve Alıştırmalar. Münster, 2009, ISBN 978-3-86582-826-2 .
• G. Wöhe, J. Bilstein: Kurumsal finansmanın temel özellikleri. 10. baskı. Münih, 2009
• Roger Zantow: Finansman - Modern finansal yönetimin temelleri. Pearson çalışmaları, Münih, 2004

İnternet linkleri

Bireysel kanıt

1. ↑ Günter Wöhe / Jürgen Bilstein / Dietmar Ernst / Joachim Häcker, Kurumsal Finansmanın Temel İlkeleri , 2013, s.2.
2. ^ Friedrich Kluge, Alman Dili Etimolojik Sözlüğü , 1883, s.198.
3. ↑ Hans Schulz / Otto Basler, Almanca Yabancı Sözlük , 2004, s. 891 f.
4. ↑ Belediye başkanı ve konsey tarafından Cölln yerine Kutsal Freyen Reichs Statuta ve Concordata , 1582, s.106 .
5. ↑ Georg Henisch, Teütsche Sprach ve Weissheit , 1616, Sütun 1095 f.
6. ↑ Quaestor'lar, Roma İmparatorluğu'nda devlet hazinesinin idaresi ve vergi ve kiraların toplanmasıyla görevlendirildi.
7. ^ Hermann Paul, Almanca Sözlük - Kelime Hazinemizin Anlam ve Yapısının Tarihi , 2002, s.332.
8. ↑ Bruno Hildebrand, Natural-, Geld- und Kreditwirtschaft , 1864, s. 355.
9. ↑ Otto von Bismarck, Thoughts and Memories , Cilt 1, 1898, s.113.
10. ↑ Ernst Pape, ikili defter tutma planı , 1921, s.9.
11. ↑ Eugen Schmalenbach, Finansman , 1922.
12. ^ Wilhelm Kalveram, İşletmenin finansmanı. İçinde: İşletme Araştırma ve Öğretiminde İlerleme Arşivi, 1925, s.154.
13. ^ Wilhelm Kalveram, Die Handelshochschule , Cilt 1, 1929, s. 1266.
14. ^ Wilhelm Rieger, Özel Ekonomiye Giriş , 1927, s.16.
15. ^ Curt Eisfeld, Finansman. In: Heinrich Nicklisch (Ed.), Concise Dictionary of Business Management, 1929, Sp.934.
16. ↑ Liesel Beckmann, İşletme Finansı , 1949, s.28 .
17. ↑ Konrad Mellerowicz, Genel İşletme Yönetimi , 1956, s.59 .
18. ↑ Erich Gutenberg, İşletme Yönetiminin Temelleri , Cilt 3: Finans, 1969, s. 272 ​​ff.
19. ↑ Erwin Grochla, Finansman. İn: Hans E. Büschgen . Finanzwirtschaft, 1976, Sp 414 der (Ed.), Handwortbuch.
20. ↑ ^{a b c d e f g} Bettina Greimel-Fuhrmann, Gerhard Geissler, Gabriele Andre, Elisabeth Schleicher-Gálffy, Stefan Grbenic: İşletme HAK III . Manz, Viyana 2016, s. 224 f . 
21. ↑ Klaus Nathusius : Başlangıç ​​finansmanının temelleri. S. 36; Springer, 2001, ISBN 978-3-409-11869-9 .
22. ↑ ^{a b c} Joachim Prätsch, Uwe Schikorra, Eberhard Ludwig: Finans Yönetimi . Springer Gabler, Berlin / Heidelberg 2012, ISBN 978-3-642-25391-1 , s. 182-189 . 
23. ↑ Bernd Rudolph, Kurumsal Finans ve Sermaye Piyasaları , 2006, s.3.
24. ↑ BVerfGE 101, 141, 147
25. ↑ BVerfGE 93, 319, 342
26. ↑ Deutsche Bundesbank, Yeni Basel Özsermaye Anlaşması , Nisan 2003, s. 46 f.
27. ↑ Deutsche Bundesbank, The New Basel Equity Agreement , Nisan 2003, s.47.
28. ↑ Victor Tiberius (Ed.): Future Orientation in Business Administration , 2011, s.141.