Borsa

Borsa ( İngilizce piyasa stok ) bir olan pazar segmenti içinde sermaye piyasasında olduğu borsa ve dışı döviz ticareti ile hisse senetleri dahil. Tahvil piyasası tamamlayıcı bir terimdir .

Genel

Finansal piyasalar ayrılır para ve sermaye piyasaları . Sermaye piyasası ise öz sermaye ve tahvil piyasası bölümlerinden oluşur. Bütün olduğu gibi pazarlarda, de vardır ticaret nesneleri ve piyasa katılımcılarının borsa üzerinde pazarda değerlendirmek amacıyla piyasa verilerini oluşturmak için piyasa şeffaflığının bir parçası olarak pazar analizleri ve gözlemlemek gelecek pazar gelişmeleri . Arz ve talep yoluyla ifade edilen belirli bir piyasa davranışı gösterirler . Trendler borsalarda üzerinde olan değerlendirdi yardımıyla eğilim analizi . Borsaların çekirdeği borsalardır .

hikaye

Borsa, hisse senedi kadar eskidir. İlk pay hiç İsveçli bakır madeninde% 12.5 pay temsil "Stora Kopparbergs Bergslags Aktiebolag" içinde olduğu Falun, ilk olarak Haziran 1288 yılında bir belgede adı geçen . In imzalanan sözleşme ile Doğu Hindistan Şirketi , Eylül 1599 yılında, onun kurucuları 101 hisse (bölündü £ 30.133 arasında bir sermaye fonu yükseltmek üstlendi İngilizce şirket hisseleri ). Bunu daha sonra hisseleri ilk olarak 3 Mart 1603'te Jan Allertsz ve Maria van Egmont arasında işlem gören United East India Company (VOC) takip etti . Altı odacıklı ( Hollandalı kamers ) mevcut şirketler, dünya çapında ilk hisse senedini harcadılar. Ancak, VOC'nin hissedarları ( Hollandalı katılımcılar ) on yıl boyunca sistemlerine bağlı kaldılar ; 1612'deki faizli geri ödemenin ardından, hissedarlara on yıl daha abone olma fırsatı verildi. İlk borsa , 1612 yılında Amsterdam Menkul Kıymetler Borsası ( Hollanda Amsterdam beurs ) ile ortaya çıktı. 17. yüzyılda kalıcı hisse senedi alım satımına olanak sağlayan ilk borsa olarak kabul edilir. Menkul kıymetler borsaları, başından beri taban borsaları işlevi görmedi, çünkü tedarikçiler ve alıcılar borsa tüccarları tarafından temsil ediliyordu , standartlaştırılmış ticaret nesneleri (hisseler) başka bir yerde depolanıyordu, borsa fiyatları tedarikçiler ve alıcılar arasında müzakere edilmiyordu, ancak bunu bıraktı. için borsacılar .

İlk Alman hisseleri üzerinde 1785 yılında ulaşılan Berlin Borsası'nda üzerinde değişim listesinden . O 5 Haziran 1739 tarihinde kurulduğundan beri, başlangıçta münhasıran işlem gören poliçe bir "Comptoir" (vardı - 1769 yılında kurulan "Emdener Heringsfang-Şirket" kadar şube ) 1785 yılından bu yana Berlin'de - hisseleri işlem gören etmişti Berlin borsası. 1810'dan sonra Berlin menkul kıymetler borsası listesinde, yani "Zuckersiederey" (1749'da kuruldu), "Seehandlungs-Societät" (Ekim 1772), "Tabacks-Regie" (Kasım 1808) ve "Assekuranz-Societät" gibi Alman hisse senetleri de göründü. ". Demiryolu hisseleri de 1850'de eklendi. Berlin Menkul Kıymetler Borsası 27 Ekim 1810 tarihli kararname ile Prusya devlet tahvillerini çıkarabildi. Viyana Menkul Kıymetler Borsası'na hisselerin girişi 1818'de Avusturya Ulusal Bankası'nın hissesi ile başladı . Buradaki hisse sayısı 1848'de sekizden 1867'nin sonunda 39'a yükseldi.

1865'te, borsa hala kapitalizmin kenar çizgisi olarak görülürken , Karl Marx , borç üzerindeki yasal kısıtlamalar yöneticilerin aşırı risk almasına yol açsa bile , anonim şirketi “kapitalist üretimdeki en yüksek gelişmenin sonucu” olarak tanımladı . Almanya'daki borsalar , sanayi patlamasının ilk günlerinde hızlı pazar gelişimi yaşadı . Hisse ticaret şimdi de gibi bölgesel borsalarında tarafından tanıtıldı Münih Borsası'nda (1830 Aralık ayında kurulan), Mart 1844 yılında Kölnische Zeitung 131. ½ ilk hisse fiyatı bildirdi Köln-Bonn Demiryolları üzerinde Köln Borsası izledi tarafından Stuttgart Borsası'nda (1861 Şubat), Frankfurt Borsası'nda (1871 yılından bu yana hisse ticareti) veya Düsseldorf Borsası (Ocak 1875). Ocak 1870'de tanıtılan aylık borsa endeksi, Kasım 1872'de zaten zirveye ulaştı, ancak yalnızca 186.2 puandı. 1871-1873 arasındaki kuruluş döneminde Almanya'da toplam 2.78 milyar mark sermayeli 928 anonim şirket, aynı dönemde toplam 740 milyar mark sermayeli 107 anonim şirket kuruldu. borsa, Fransa-Almanya Savaşı'nın sona ermesinden sonra, Mayıs 1871'de Alman borsasını yönetti . Kurucular kazasında ilk yol açtı siyah Cuma 9 Mayıs 1873 tarihinde ve yarı yarıya düşmesine hisse fiyatı neden; 107 anonim bankadan sadece 34'ü 1873'ün sonunda kaldı. Sonuç olarak, hükümet Temmuz 1884'te Hisse Senedi Şirketleri Yasasını değiştirdi ve bu değişiklikle küçük tasarruf sahiplerini borsadan uzak tutmak istedi.

Almanya'da borsa içi menkul kıymet ticareti, 21 Eylül 1931'de borsaların kapanmasıyla Alman bankacılık krizinin bir parçası olarak durdu . İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra Hamburg borsası 9 Temmuz 1945'te “kontrollü açık piyasa” yı yeniden başlattı. ve burada 11 Mart 1952'de resmi ticaret de başladı. Birkaç borsaya sahip ülkelerde ticaret, büyük ölçüde ana borsa haline gelen tek bir borsada yoğunlaştı. İken Paris Borsası Fransız borsa cirosunun% 95'idir, New York Borsası için hesaplar tüm ABD borsalarında cirosunun% 80. Almanya'da da bölgesel borsalar önemini yitirdi; İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra, Frankfurt Borsası, uluslararası hisse senetlerinin de işlem gördüğü Almanya'nın önde gelen borsası haline geldi. Frankfurt, tüm Alman borsa cirosunun yaklaşık üçte ikisini oluşturuyor ve onu Düsseldorf takip ediyor. Hisse senetleri Eylül 2014'te Frankfurt Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören 10.700 şirketin, kendi ana pazarı olarak 1.000 adının biraz altında, geri kalanı yabancı hisselerdir.

Pazar katılımcıları ve piyasa verileri

Gibi piyasa katılımcılarının, orada hissedarlar , yatırımcılar ( kurumsal yatırımcılar veya özel yatırımcılar ), ihraççılar , kredi kurumları hem de borsa tüccarlar ve borsa üzerinde broker . Bu pazar katılımcılarının ticaret güdü olabilir yatırımları , hizmetleri (bankalara güvenlik emir onların müşterileri ,) arbitraj veya spekülasyon . Pazar şeffaflık öncelikle yoluyla oluşturulur borsa fiyatlarının ve yayının ait şirket ihraççılar tarafından veri. Piyasa mekanizmaları nedeni fiyat oluşumu piyasa katılımcılarının aracılığıyla yaklaşık geliyor arz ve talep yoluyla. Tipik piyasa verileri borsa fiyatı, temettü getirisi ve hisse senedi endeksidir . Temettü getirisi referans değer olarak bir tür " piyasa faiz oranını " temsil ederken, hisse endeksi hisse senedi piyasalarındaki fiyat gelişimini ve fiyat seviyesini yansıtır .

Türler

Genel olarak, Kasım 2007'den bu yana tüm AB Üye Devletlerinde , piyasa segmentleri " Düzenlenmiş Pazar " ( İngilizce tarafından düzenlenen pazar ) ve "borsayla düzenlenen pazar" ( İngilizce tarafından düzenlenen resmi olmayan pazar ). "Düzenlenmiş piyasa" Avrupa Birliği tarafından izlenirken, "borsayla düzenlenen pazar" ilgili borsanın kendisi tarafından düzenlenir. Önceki Alman döviz segmentleri "resmi pazar" ve "düzenlenmiş pazar" "düzenlenmiş pazar" a eklendi Kasım 2007'de mahkum edildi. Daha yüksek şeffaflık standartlarına sahip borsa segmentleri olan Genel Standart ve Prime Standardı oluşturan perakende segmentleri ile Frankfurt Menkul Kıymetler Borsası'na koyar . Frankfurt menkul kıymetler borsasında açık piyasada ( İngiliz açık piyasası ) "borsa düzenlemeli piyasa" segmenti , 2005 yılından beri Ekim Açık Pazar aradı. In açık pazarda alt alanlar şu anda Tırnak Kurulu (eski İkinci Teklif ), Temel Kurulu ve Ölçek . İlk Kotasyon alan birkaç skandallar (sonra Haziran 2012'de kaldırılmış piyasa manipülasyonu , sermaye yatırımı dolandırıcılık ). Nispeten az gereksinim ve takip yükümlülüğü ile Ölçek , halka açılmak isteyen daha küçük şirketler için özellikle uygundur.

Dolaşım ile ilgili olarak, birincil ve ikincil piyasa arasında bir ayrım yapılır . Anonim şirketler yeni ihraçlarını sunarken ve sermaye artırımlarını ilk kez birincil piyasada yaparken, halihazırda dolaşımda olan hisseler ikincil piyasada işlem görmektedir.

Ekonomik önem

Fransız ekonomist Leon Walras açıklanan fiyat oluşumunu içinde Walras Kanun 1898 yılında borsa örneğini ve kullanan başka şeylerin yanı sıra, set hipotezler bağlayıcı, başlangıç fiyatı çağırarak alıcıların ve satıcıların yeterince büyük bir sayı, bir Mezatçının (borsacı) alıcı ve satıcıların miktar beyanları ve piyasa dengesi önündeki oluşum . Buna karşılık, hisse fiyatları , iktisatçı John Maynard Keynes'in Şubat 1936'da yayınlanan genel istihdam, faiz ve para teorisine göre, “konvansiyonlar”, yani çoğunlukla ruh hallerinden açıkça etkilenen piyasa katılımcılarının ortak bir değerlemesi yoluyla ortaya çıkar . Bu çevresel koşulların istikrarlı olduğunu düşündü , ancak yalnızca, borsada istikrarlı bir fiyat dengesini sürdürmek için daha iyi bilgi seviyelerini kullanan ağırlıklı olarak piyasa katılımcıları olsaydı, istikrarın verildiğini gördü. Keynes'in hisse senedi piyasalarına yönelik şüpheci duruşu, özellikle sahipler ile yönetim arasındaki ayrımı ve kalıcı fiyat tespitini istikrarsızlaştırıcı olarak sınıflandırmasıyla ifade edilir . Borsa fiyatı bugün geçtiği piyasa dengesini yansıtan pazar olduğunu temizlenir .

Borsalar kapak - en azından kısmen - sermayeye ihtiyacı için özkaynak ait şirketlerin yatırımcılar gibi bir hisseleri iş-başlama veya sermaye kazancı. Buna ek olarak, hisse senedi piyasaları, şirket verilerinin ve şirket değerlemesinin fiyat oluşturma yoluyla yayılmasını sağlar ve bu da borsaya özgü piyasa değeri ile sonuçlanır . Ancak bu çok anlamlı değil çünkü bir yandan değerlemede güçlü dalgalanmalara maruz kalıyor, diğer yandan para girişini veya çıkışını göstermiyor. Hisse senedi piyasaları kaynakları tahsis eder, bu hisse senedi fiyatları, hisse senetlerinin sahipliği hakkında sinyaller verir ve ideal olarak mevcut tüm bilgileri yansıtır. Hisse senedi piyasası ekonomik büyümeyi mümkün kılar çünkü kurumsal finansman kısmen hissedarlar tarafından devralınır ve bu kapasite genişlemeleri başlangıç veya genişletme yatırımları ile ortaklaşa finanse edilir . Hisse senedi ve tahvil piyasaları büyümenin finansmanında tamamlayıcı rol oynamaktadır.

Borsalara da uygulanabilen ve 1970 yılında Eugene Fama tarafından ortaya atılan piyasa etkinliği hipotezi , borsanın bilgiyi anında işleyebileceğini ve fiyatlarda ifade edebileceğini belirtmektedir. Borsa ise etkin açısından piyasa bilgilerine piyasa katılımcısı yapabilmek olduğunda kar üzerinde işlemler yoluyla teknik analiz , temel analiz veya içeriden ticaret .

Piyasa hacmi sirkülasyon dünya çapında hisse 146500000000000 toplam 2015 oldu ABD doları piyasa değeri . Bunun yaklaşık% 18'ini Kuzey ve Güney Amerika oluştururken, onu Asya / Pasifik (% 14) ve Avrupa / Afrika / Orta Doğu (% 6) izliyor. Alman tahvil piyasasında piyasa hacmi ( nominal değerler ) 2014 yılında 3,1 trilyon Euro'ya ulaşırken, borsa 1,5 trilyon Euro'luk bir hacme sahipti. Bu, borsanın tahvil piyasasının sadece yarısı kadar büyük olduğu anlamına gelir.

Bireysel kanıt

  1. ↑ Erich Schäfer , The Enterprise , 1963, s.28
  2. ↑ Heinz Duthel, Basel I, II, III - Sermaye - Kredi Riski / Borç Verme , 2013, s.59
  3. ↑ Ralf Mehr, Societas and universitas , 2008, s.315
  4. ↑ Lodewijk Petram, Dünyanın İlk Borsası , 2011, s.16
  5. ↑ Pravir Malik, Borsayı Yeniden Tasarlama , 2011, o.
  6. ↑ Hans Hauptmann, Das Bankgeschäft: Bankacılık ve mal işlemleri için pratik bir kılavuz , 1892, s.5
  7. ↑ Kurt Bösselmann, 19. Yüzyılda Alman Hisse Senedi Şirketinin Gelişimi , 1939, s.29 f.
  8. ↑ Hans Hauptmann, Das Bankgeschäft: Bankacılık ve mal işlemleri için pratik bir kılavuz , 1892, s.5
  9. ↑ Thorsten Beckers, rekabette Avrupa finans merkezleri , 2006, s.99
  10. ↑ Karl Marx, Das Kapital - Complete Edition in 3 Volumes: Critique of Political Economy , Volume 3, 1865, s.428
  11. ^ Otto Donner, Die Kursbildung am Aktienmarkt , 1934, s. 98 ff.
  12. ↑ Christian E. Elger / Friedhelm Schwarz, Nörofinans: Güven, Korku ve Açgözlülük Nasıl Kararlar Alır , 2009, s.21
  13. ↑ Gabler Bank-Lexikon, 1988, Sp. 855 f.
  14. ↑ Gabler Bank-Lexikon, 1988, Sp. 855 f.
  15. ↑ Yu-Hui Liu, Bir Alman Borsasında Halka Arz Prosedürü ve Denetçinin Rolü , 2013, s. 11, FN 75
  16. ↑ Léon Walras, Études d'économie politique aplike , 1936, s. 463
  17. ↑ John Maynard Keynes, Genel İstihdam, Faiz ve Para Teorisi , 1936, s. 152-158
  18. ↑ John Maynard Keynes, Genel İstihdam, Faiz ve Para Teorisi , 1936, s. 152-158
  19. ↑ UNCTAD Ticaret ve Geliştirme Raporu, 2008, s. 93 (PDF; 1.1 MB)
  20. ^ Eugene F. Fama, Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work , in: Journal of Finance cilt. 25, 1970, s. 383
  21. ↑ Ross Levine / Sara Zervos, Stock Markets, Banks, and Economic Growth , in: The American Economic Review cilt. 88, 1998, s.539
  22. ↑ Rainer Ellenrieder, Sinerjik Sermaye Piyasası Modelleri , 2001, s. 172