Organize ticaret sistemi
Organize ticaret sistemi ( İngilizce Organize ticaret tesisi , OTF) bir olduğu hukuki kavram gelen değişim hukuk , bir itibaren bir güvenlik hizmeti şirketi , bir menkul kıymetler şirketi -işlemeli veya pazar operatör ticaret sisteminin açıklanan alım veya satım belirli bir finansal araçlar birleştirme sistem içinde piyasa katılımcıları arasında bir sözleşme imzalanacak şekilde .
Genel
Oldukça organize elektronik pazarlarda, piyasa operatörü bir elektronik pazarın ortaya çıkması için gerekli olan altyapıyı sağlar ; Bu amaçla, kendisi bir BT altyapısı kurar ve çalıştırır veya üçüncü şahısları çalıştırması için görevlendirir. Finansal enstrümanların çok taraflı ticareti, düzenlenmiş piyasa , çok taraflı ticaret sistemleri ve organize ticaret sistemleri aracılığıyla gerçekleşir. Organize ticaret sistemleri, Madde 18 MiFID II'ye dayanmaktadır ve Bölüm 2 (22) WpHG'ye uygun olarak , organize piyasa ve çok taraflı ticaret sistemi gibi ticaret yerlerine aittir . Borsaların ve çok taraflı ticaret sistemlerinin aksine , organize ticaret sistemlerinde ticaret katılımcıları değil, müşterileri vardır (Madde 20 (1) MiFID II).
Eşleştirme konsolidasyon müşteri siparişlerini ( İngilizce asıl Trading eşleşti ) bir olduğu işlem Bölüm 2 (29) WpHG uyarınca hangi
- İşlemin tamamı boyunca piyasa riskine hiç maruz kalmayan alıcı ve satıcı arasına aracılık edilmesi ,
- Alım satım işlemleri eş zamanlı yapılır ve
- hangi akdedilmiştir borsa fiyatlarının dışında bir den - ajan geçtiği komisyon , ücret veya diğer ücretlerinin peşin ifşa - kar ne de zarar ne yapar.
Yasal sorunlar
Göre Bölüm 2 (8) numaralı 9 WpHG, organize ticaret sistemi bir değil çok taraflı bir sistemin operasyonu organize pazar ya da çok taraflı ticaret sisteminin ve bu hizmet veren alış ve satış üçüncü şahıslara çok sayıda çıkarlarını bonolar ve yapılandırılmış finansal ürünler , Karbon kredileri veya bu finansal araçların satın alınması için bir sözleşme ile sonuçlanacak şekilde sistem içindeki türevler . Bu hariç tutma tanımına bağlı olarak, hisse senetleri ve diğer hisse senedi araçları organize bir ticaret sistemine ait olamaz (Madde 4 (1) No. 23 MiFID , yalnızca organize piyasaların ve seçilmiş finansal araçlar için çok taraflı ticaret sistemlerinin dışında organize ticaret sistemleri vardır . II).
Göre Section 48b (1) BörsG , bir borsada organize bir ticaret sisteminin çalışması yazılı gerektirir izni değişimi denetleyici kurumun . Organize bir ticaret sisteminin operatörü olarak, borsa operatörü, organize ticaret sisteminde müşteri emirlerinin işletmecinin kendi sermayesi veya aynı şirketler grubunun bir üyesi kullanılarak gerçekleştirilmesini önlemek için uygun önlemleri almalıdır (Bölüm 48b (2) BörsG ). Borsa denetim otoritesi, organize bir ticaret sisteminin işleticisi olarak borsa operatöründen, özellikle de işlemin onaylanması için başvururken , organize ticaret sisteminin neden düzenlenmiş bir piyasaya , çok taraflı bir pazara karşılık gelmediğine dair ayrıntılı bir açıklama talep edebilir. ticaret sistemi veya sistematik içselleştirici ve bu şekilde çalıştırılamaz.
Organize bir ticaret sisteminin bir operatörünün, Bölüm 2 (29) anlamında eşleşen müşteri siparişlerinin konsolidasyonunu içermemesi koşuluyla, Bölüm 75 (3) WpHG uyarınca yalnızca kendi hesabı için ( tescilli ticaret ) ticaret yapmasına izin verilir. WpHG ve sadece halka açık olanlarla ilgili olarak Likit piyasası olmayan borçlanma araçları .
uygulama
Organize ticaret sistemleri , büyük bankaların geçiş ağlarını içerir . Organize ticaret sistemleri izin verilmez yürütmek güvenlik siparişleri kendi aleyhine sipariş defterinde (ticareti dışında devlet tahvili ). Buna karşılık, işlem öncesi şeffaflık şartlarına uyulması ve uygulamanın müşterinin çıkarlarına aykırı olmaması koşuluyla, emirlerin yerine getirilmesine isteğe bağlı olarak izin verilir.
Bireysel kanıt
- ^ Bertold Heil, Çevrimiçi Hizmetler, Portal Siteleri ve Elektronik Alışveriş Merkezleri , 1999, s.67
- ↑ BaFin , Pazar Altyapısı ve Şeffaflık MiFID / MiFIR , 16 Şubat 2017 dersi, s.4
- ↑ Deutsche Börse Group, Ticaret Mekanları , 2019