Çok taraflı ticaret sistemi
Çok taraflı ticaret tesisi ( İngilizce taraflı ticaret tesisi , kısaltılmış MTF) 'dir çok taraflı bir sistem içinde borsalarında göre yasal tanımı içinde § 2 Paragraf 6 BörsG , hangi insanların çok sayıda çıkarları alım ve satış ait finansal araçların içinde sistemi ve isteğe bağlı olmayan hükümlere göre , bu finansal araçların satın alınması için bir sözleşme ile sonuçlanacak şekilde .
Genel
Borsa , finansal hizmet sağlayıcısı veya bir yatırım firması kullanılabilir olarak operatör böyle bir sistemin . Çok taraflı , çok sayıda ticaret katılımcısının aynı anda sisteme erişebileceği anlamına gelir ; Günümüzde bir ticaret sistemi çoğunlukla elektronik bir ticaret sistemidir . Ayrıca Açık Piyasa ( Açık Piyasa ) çok taraflı bir ticaret sistemidir. Yalnızca ticaret katılımcıları arasında teması mümkün kılan sistemler, çok taraflı ticaret sistemleri değildir. İsteğe bağlı olmayan , kuralların herhangi bir takdir yetkisine izin vermemesi ve tüm alıcılara / satıcılara eşit davranması gerektiği anlamına gelir ; Alım satım sistemlerinin operatörü, menkul kıymet emirlerini birleştirirken özellikle herhangi bir hareket alanına sahip olmamalıdır ( İngilizce eşleştirme ).
Yasal sorunlar
Uygun olarak , Bölüm 2 BörsG bölgesinin (5) ve bölüm 2 (22) WpHG ile birlikte, çok taraflı ticaret sistemi, değişim ve organize ticaret sistemleri, bir bir kabul ticaret mekan . WpHG'nin Bölüm 2 (21) 'de yer alan çok taraflı ticaret sisteminin yasal tanımı, onu, sistem içindeki finansal araçların alım ve satımında çok sayıda üçüncü tarafın çıkarlarını bir araya getiren bir sistem veya mekanizma olarak tanımlamaktadır. Çok taraflı bir ticaret sisteminin operatörü, sisteme yalnızca yetkili ticaret katılımcılarına ( bölüm 74 (1) WpHG, bölüm 19 (2) ve (4) BörsG ile bağlantılı olarak) erişim izni verebilir ve bunun için ve dahil edilmesiyle ilgili kuralları belirlemelidir. finansal araçlar ( bölüm 72 ( 1 )) . 1 No. 1 ve 2 WpHG). Çeşitli yükümlülükleri, önemli fiyat dalgalanmaları durumunda bile uygun fiyat belirlemesini sağlamak için uygun önlemleri alma yükümlülüğünü de içerir (bölüm 72 (1) no. 6 WpHG). Değişim fiyatları gerekir gelemeyeceği uyarınca sistemde Bölüm 24 (2) BörsG (Bölüm 74 (2) WpHG).
Göre Finansal Araçlardan Piyasaları Yönergesi Avrupa Birliği , operatörler kapsamlı olması sergileme yükümlülüğünü . Böyle bir sistemin işleyişi, 2006'dan beri Almanya'da bir menkul kıymet veya finansal hizmet olarak kabul edilmektedir . Finansal hizmet olarak kabul edilecek olan şey nihayet Bölüm 1 (1a) 2 ve 3 KWG cümlelerinde belirtilmiştir.
Sistem içeriği
Çok taraflı bir ticaret sistemi, bir borsaya benzer (çoğunlukla internet tabanlı ) bir ticaret platformudur ve düzenlenmiş piyasalara kıyasla büyük ölçüde aynı gereksinimlere sahiptir.
- Ticaret katılımcılarının kabulü,
- Fiyat belirleme ve iş yapma kuralları,
- Kontrol prosedürleri ve
- BaFin tarafından ticaret öncesi ve sonrası şeffaflık .
Mali enstrümanlar ve ihraççıların ticarete dahil edilmesi için herhangi bir gereklilik olmaması ve ayrıca kabul sonrası yükümlülüklerin olmaması nedeniyle düzenlenen piyasadan farklıdır . Bu, finansal kuruluşlara, menkul kıymetlerin alınıp satıldığı bir ticaret sistemini ortaklaşa kurma fırsatı verildiği anlamına gelir. Finansal kurumlar, böylelikle müşterilerin menkul kıymet siparişlerini dahili olarak da netleştirebilir ve bu, tedarikçinin düzenlenmiş piyasada yapamayacağı gibi.
Almanya'daki ilk çok taraflı ticaret sistemi, Berlin'de işletilen Tradegate ticaret platformuydu . Bu arada bu bir borsa olarak kabul edildi. Diğer bir çok taraflı ticaret sistemi, Turkuaz ile işletilen büyük bankalarınki . Çok taraflı ticaret sistemleri, yerleşik borsalarla rekabet eder.
Ayrıca bakınız
Bireysel kanıt
- ↑ Petra Buck-Heeb, Sermaye Piyasası Hukuku , 2009, s.41
- ↑ Gerald Spindler / Roman A. Kasten, Finansal hizmetler sektörü için yeni yasal çerçeve - MiFID ve uygulaması , içinde: WM 2006, s. 1754
- ↑ Matthias Lehmann, Bankacılık ve Sermaye Piyasası Hukukunun Ana Hatları, 2016, s.82
- ↑ BaFin: "Listelenen Şirketler" ( Memento içinde 30 Eylül 2009 , Internet Archive ).