Alman Sermaye Yatırım Kodu

Sermayesi Yatırım Kanunu ( KAGB ) tarafından kabul edildi Alman Bundestag 16 Mayıs 2013 tarihinde ve çoğunlukla 22 Temmuz 2013 tarihinde yürürlüğe girmiştir. Kuralları KAGB'ye entegre edilen ve çok sayıda yeni ürün kuralı ve spesifikasyonu içerecek şekilde genişletilen Yatırım Yasası'nın yerini almaktadır .

genel bakış

Almanya'daki düzenlemenin kilit yönleri, alternatif yatırım fonlarının yöneticilerine ilişkin 2011/61/EU Yönergesi'nin yanı sıra InvG ile halihazırda uygulanmış olan yasal ve idari düzenlemelerin koordinasyonuna ilişkin 2009/65/EC Yönergesi'nin uygulanmasıdır. menkul kıymetlere (UCITS) toplu yatırımlar için belirli taahhütler hakkında . Ayrıca, KAGB'nin çok sayıda standartta atıfta bulunduğu (AB) 231/2013 sayılı Yönetmeliğin , iç pazardaki denetim standartlarını standart hale getirmek ve açıkları hızlı bir şekilde belirlemek için ikinci düzeyde yürürlüğe girdiği Lamfalussy prosedürü kullanılmaktadır. sorular . Düzenlemenin bazı alanlarında, yasama organı, gri sermaye piyasasını daha yakından düzenlemek ve tartışılan düzenleyici yaklaşımları Avrupa'da, özellikle planlanan UCITS V direktifinin hükümlerini önceden uygulamak için direktifin uygulanması için gerekli olanın ötesine geçer .

KAGB, kapsamlı bir düzenleyici yaklaşım benimsemekte ve yatırım fonu olarak sınıflandırılabilecek tüm sermaye birikimlerini kapsamaktadır . Bir yatırım fonu i. SD. Bölüm 1 (1) cümle 1 KAGB, belirli bir yatırım stratejisine uygun olarak yatırım yapmak amacıyla bir dizi yatırımcıdan sermaye toplayan ve bu yatırımcıların yararına olan ve finansal piyasalar dışında faaliyette bulunan bir şirket olmayan herhangi bir toplu yatırım girişimidir. sektör. Belirli bir yapı bu tanımın kapsamına giriyorsa, prensip olarak KAGB kapsamındadır, yani hisselerin yönetimi ve dağıtımı belirli yetki veya tescil yükümlülüklerine tabidir.

Bir fark, ilk anlamında teşebbüsler arasında yapılır UCITS Direktifi olarak adlandırılır, transfer menkul toplu yatırımlar için teşebbüsler (UCITS'lerin) ve tüm diğer yatırım fonu , sınıflandırılır olarak alternatif yatırım fonu (AIF). İlk kez, artık sadece açık uçlu yatırım fonları düzenlenmiyor, aynı zamanda kapalı uçlu AIF'ler de -esas olarak önceki kapalı uçlu fonlar- aynı zamanda kapsamlı bir dizi kurala tabidir. Ancak, KAGB, halihazırda başlatılan fonlara doğrudan uygulanmaz, ancak KAGB'de öngörülen geçiş süreleri sona erdikten sonra geçerlidir.

Son yıllarda bu varlık sınıfını çevreleyen çok sayıda skandal nedeniyle özel yatırımcılar için açık uçlu gayrimenkul fonlarını kaldırmaya yönelik ilk planlardan sonra , sonuç olarak bunlar korunmuştur. Bununla birlikte, likiditeyi , değerleme sürecini ve dış finansmanı güvence altına almak için emanetçi tarafından yürütülmesi veya izlenmesi gereken katı gereksinimler vardır .

Yöneticisi yatırım varlıkları , daha önce bilinen sermaye yatırımı şirketi (KAG), şimdi olduğu adlandırılan sermaye yönetimi şirketi içinde (KVG) uyarınca Bölüm 17 KAGB . KVG, KAGB'nin denetim rejiminin ana norm muhatabı iken, yatırım varlıkları düzeyinde ağırlıklı olarak yalnızca değerleme gereksinimleri, varlıklar ile yük ve yatırım limitleri bulunabilir. Yatırım fonu, bir yatırım şirketi şeklinde ayrı bir yönetici olarak hareket ediyorsa ve sadece KVG ile sözleşme ilişkisi yoluyla özel bir fon olarak mevcut değilse bir istisna uygulanır . Bu durumda, dahili bir KVG'den söz edilir. Açık yatırım fonları ile sınırlı yatırım ortaklıkları ve değişken sermayeli yatırım ortaklıkları için yatırım şirketleri bulunmaktadır . Kapalı yatırım limited ortaklığı ve sabit sermayeli yatırım anonim şirketi, kapalı yatırım fonları için araçlar olarak tasarlanmıştır. Yöneticilerin izlenmesinden ve hisselerin ihraç ve geri alınmasından sorumlu olan önceki emanetçi , KAGB depozitosu diyor .

Ayrıca bakınız

• Yatırımcı koruması

Edebiyat

• Heinz-Dieter Assmann, Edgar Wallach, Dirk Zetzsche (ed.): Sermaye Yatırım Kodu: KAGB - Yorum, 1. baskı, Verlag Dr. Otto Schmidt 2019, ISBN 978-3-504-31171-1
• Wolfgang Weitnauer, Lutz Boxberger; Dietmar Anders (Ed.): Sermaye Yatırım Kodu - Yorum , 2. baskı, Verlag CH Beck, Münih 2017, ISBN 978-3-406-68690-0
• Thomas MJ Möllers, Andreas Kloyer (Hrsg.): Yeni sermaye yatırım kodu - 14./15'ten itibaren konferans. Haziran 2013'te Augsburg'da . 1. baskı, Verlag CH Beck, Münih 2013, ISBN 978-3-406-65618-7 .
• Matthias Geurts, Leif Schubert: KAGB compact - Yeni yatırım yasasına yapısal bir giriş . 1. baskı, Bank-Verlag, 2014, ISBN 978-3-86556-408-5 .
• Frank Dornseifer, Thomas A. Jesch, Ulf Klebeck, Claus Tollmann: AIFM Kılavuzu - Yorum . 1. baskı, Verlag CH Beck, Münih 2013, ISBN 978-3-406-64020-9 .

İnternet linkleri

• Sermaye Yatırım Kanunu Metni