Açık piyasa politikası

Açık piyasa aracıdır parasal through merkez bankası , ticari bankalar likidite sağladı. Merkez bankası, menkul kıymetleri doğrudan ticari bankalardan veya borsa yoluyla satın alır .

Ticari bir banka, merkez bankasına menkul kıymet satarsa , asgari rezerv gereksinimlerini karşılamak için kullanabileceği karşılığında ( varlık takası ) merkez bankası parası alır . Merkez bankası ticari bankalara menkul kıymet satarsa, bu onların ilgili merkez bankasıyla olan hesap bakiyelerini azaltır.

Açık piyasa işlemleri açık piyasa seçimine Özellikle istem ayırt edilebilir araçların (örneğin sabit süreli işlemlerde , döviz swapları , son alımları), süresi aletleri, uygulama prosedürü, (düzenli veya düzensiz) uygulaması ritmi ve tahsis prosedürü.

Açık piyasa işlemlerinde, zaman sınırlı olarak adlandırılan işlemler, yani merkez bankasının değişken faiz oranlarında kısa vadeli geri alım anlaşmaları kapsamında bir merkez bankası için uygun teminat satın aldığı kredi işlemleri baskındır . Bu ana yeniden finansman işlemleri ( ana ihaleler ), geri alım anlaşmaları veya piyonlar şeklini alır . Geri alım anlaşmaları durumunda, teminat (genellikle menkul kıymetler), ticari bankalardan, geri alım sözleşmesine kadar geçen süreye göre (ayrıca "emekli aylıkları" olarak da verilir) merkez bankasına transfer edilir. Karşılığında ticari banka, merkez bankası parası (ikincil likidite) şeklinde likit fonlar alır. Rehin kredileri durumunda, teminat bankaların mülkiyetinde kalır.

Diğer açık piyasa işlemleri, uzun vadeli yeniden finansman işlemleri ( temel ihaleler ), ince ayar işlemleri ve diğer yapısal işlemlerdir.

Menkul kıymetlerin ihaleler yoluyla ilk yerleştirme yöntemleri, hacimli ve değişken oranlı teklifler (“ihale” = ihale ) ( tahsis prosedürü ) olarak ikiye ayrılır . (İdari) uygulama prosedürleri , standart veya hızlı ihale prosedürlerinde ve diğer ikili işlemlerde farklılık gösterir.

Birinci Dünya Savaşı'ndan sonra ABD ve İngiltere'de açık piyasa politikası ortaya çıktı ; Almanya'da bu ancak Ekim 1933'ten itibaren mümkün oldu.

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) açık piyasa işlemleri

Açık piyasa işlemleri, ECB'nin en önemli araçlarıdır ve Avrupa Merkez Bankaları Sisteminin (ESCB) para politikasının çekirdeğini oluşturur . Faiz oranlarını, likidite durumunu kontrol etmeye ve para politikasının gidişatını göstermeye hizmet ederler. Açık piyasa işlemleri yoluyla, ticari bankalar paralarının çoğunu teminat taahhüdüne (örneğin menkul kıymetler) karşı alırlar. Açık piyasa işlemleri ya Yönetim Konseyinin kararı ile ya da ulusal merkez bankalarının kendileri tarafından yürütülür .

Ana ihale

Ana ihale ana refinansman iştir kredi kuruluşlarının i ile her hafta gerçekleştirilir. d. ECB tarafından genellikle bir haftalık bir dönem (2004'ün başına iki haftalık dönem) sunulur. İhale, ulusal merkez bankaları tarafından yapılır. Bankalar için belirli bir sinyalleşme etkisine sahiptir. ECB, 2007 yılı sonunda bankaların yüksek finansman ihtiyacının gerekçesiyle ilk olarak vadeyi 19 Aralık 2007'de bir kez daha iki haftaya çıkarmıştır. Bunun nedeni bir yandan ECB para faiz oranlarının% 4,8'e yükselmesi ve bankaların bankacılık krizi nedeniyle birbirlerinden neredeyse hiç borç almamış olmalarıdır. Bu uzatma, para piyasasında önceden bir faiz indirimine yol açtı.

Temel teklif

ECB'nin bir aracı olarak temel ihale, uzun vadeli bir finansman işlemidir. Bunlar genellikle üç aylık bir vadeye sahiptir ve likidite arzını dengeleme ve elden çıkarma güvenliğini sağlama görevi vardır. Temel ihaleler aylık olarak verilir. Teklifler, ECB'nin kabul koşullarını karşılayan iş ortakları tarafından yapılabilir.

İnce kontrol işlemleri

İnce ayar işlemleri , banka likiditesindeki beklenmedik değişiklikleri önlemek ve böylece para piyasasında aşırı faiz oranı dalgalanmalarını önlemek için likidite sağlamaya veya likiditeyi emmeye hizmet eder. Yürütme yöntemi, hızlı ihale usulü veya ikili işlemlerdir .

Uygulama prosedürü

Standart teklif

Standart ihale bir olduğunu kullanılmış ihale prosedürü içinde Eurosystem hızlı ihale aksine 24 saat içinde gerçekleştirilir. Standart teklif hem miktar teklifi hem de değişken oranlı teklif olarak gerçekleştirilebilir. Genellikle ana yeniden finansman işlemlerinde (ana ihaleler) ve uzun vadeli yeniden finansman işlemlerinde (temel ihaleler) kullanılır.

Hızlı ihale

ECB'nin ince ayar operasyonlarından biri olan likiditedeki dalgalanmaları hızlı bir şekilde telafi edebilmek için hızlı ihale var . Bu, para politikasının ince ayarını yapmak için bir ihale sürecidir. Böyle bir işlem gerçekleştirilir ve para 1-2 saat içinde dağıtılır ve genellikle sınırlı sayıda kredi kuruluşuyla gerçekleştirilir. Bu ihale ile piyasadan para çekilebilir veya pazara ilave edilebilir. Sadece gerektiğinde gerçekleşir. Tahsis, belirli iş ortaklarıyla sınırlandırılabilir.

Merkez bankası parasının tahsis süreci

1 Ocak 1999 itibariyle, AMB başlangıçta tahsis için sabit oranlı bir ihale prosedürü gerçekleştirdi, ancak aşırı teklif sorunu nedeniyle 27 Haziran 2000'de sabit oranlı ihale prosedürüne geçti. In Ekim 2008, içinde sonrasında finansal kriz , ECB yine sabit oranlı ihale prosedürünün geçti.

Toplu ihale

İle sabit oranlı ihale prosedürü, sunulan merkez bankası para faiz oranı sabittir. Ticari bankalar, satın almak istedikleri para miktarı için teklif verirler. Tahsis kotası, toplam amaçlanan tahsis hacmi ile toplam teklif tutarı ilişkilendirilerek hesaplanır. Hacim ihalelerindeki sorun, düşük faiz oranı nedeniyle ticari bankaların gerçekte ihtiyaç duyduklarından daha yüksek hacimli teklifler verme eğiliminde olmalarıdır (aşırı teklif sorunu). Sonraki paylaştırmada (orantılı tahsis), küçültme de denir, sonra daha iyi performans gösterir.

Değişken oranlı teklifler

Merkez bankası, açık piyasa işlemlerini yürütmek için değişken oranlı ihale sürecini kullanabilir . Merkez bankası, ihraç edilecek para miktarını belirler ve ayrıca bir minimum teklif oranı, yani açık piyasa işlemlerini gerçekleştirdiği minimum faiz oranını (para politikası seyri için bir sinyal olarak) belirler.

Ticari bankalar daha sonra faiz tekliflerini sunar.

Merkez bankası parasının tahsisi, tekliflerin bitiminden sonra gerçekleşir:

  • Amerikan sürecinde, ihale sürecindeki tüm teklif sahiplerine teklif verdikleri faiz oranı üzerinden hizmet verilmektedir. (Kısmi) tahsisin yapıldığı en düşük faiz oranı, marjinal faiz oranıdır. Marjinal faiz oranındaki münferit teklifler, kümülatif teklife göre azaltılır - buna onarım denir. Bu prosedürde, faiz oranı en yüksek bankalara sözleşme yapılır, i. H. En çok ihtiyaç duyan bankalara para akışı (bir piyasa bileşeninin tanıtımı )
  • Hollanda usulünde, tüm uygun teklif sahiplerine marjinal faiz oranında ödeme yapılır (kümülatif tekliflerin amaçlanan tahsis tutarından daha yüksek olduğu faiz oranı). Sabit oranlı ihalede olduğu gibi, bankalar genellikle orantısız bir şekilde düşük faiz oranları sundu (sadece marjinal faiz oranını ödemek zorunda kaldılar).

ECB, Amerikan değişken oranlı ihale prosedürünü kullandı. Ancak mali krizin ardından, tam tahsisli miktar ihalesi prosedürüne geçti. İşlem OMTOS (Açık Pazar İhale İşlemleri Sistemi) üzerinden gerçekleşir.

Ayrıca bakınız

Merkez bankalarından alınan diğer para politikası araçları:

Çeşitli:

İnternet linkleri

Bireysel kanıt

  1. ↑ Deutsche Bundesbank: Minimum rezerv ve açık piyasa işlemleri ( İnternet Arşivi'nde 29 Temmuz 2013 tarihli Memento ) (PDF) s. 175, s. 178. 15 Mart 2013 tarihinde erişildi.
  2. ↑ Bodo K. Spiethoff: Ekonomi ve bilim tarihine. İçinde: Handbuch für Sozialkunde, Cilt 1 , s.36 .
  3. ↑ NZZ - 1 Aralık, ECB ihale işinin süresini ikiye katladı
  4. ↑ Temel teklif. Erişim tarihi: August 18, 2020 .
  5. ↑ Bankazubis.de: Para politikası araçları . Erişim tarihi: July 15, 2010.
  6. ↑ http://www.ecb.eu/press/pr/date/2008/html/pr081008_2.de.html
  7. ↑ Arşivlenmiş kopya ( İnternet Arşivi'nde 18 Eylül 2010 tarihli Memento )