Garanti
Varantlar ( İngiliz varantlar ) menkul kıymetleştirilir (d. E. Menkul kıymetler tasarlandıkça) opsiyonlar .
Borsada veya OTC opsiyonlarında işlem gören opsiyonların aksine varantlar daha küçük lot büyüklüklerinde alınıp satılabildiğinden perakende piyasasında da satışa uygundur . Varantlar için alım ve satım emirleri - tıpkı hisselerde olduğu gibi - bir emir sistemine güvenlik kimlik numarası belirtilerek yerleştirilebilir . Vadeli işlem borsasına erişim gerekli değildir.
Tarih
Mali tarihin bilinen ilk varantları, Ostender şirketi tarafından 1728'de çıkarıldı . Bu varantlar, sahibine belirli bir süre içinde, önceden belirlenmiş bir fiyattan Ostenender şirketinin hisselerini satın alma hakkı verir.
Almanya'da, 1925'te New York'taki ABD borsasında bir opsiyon tahviliyle birlikte bir opsiyon tahvili çıkaran Karstadt AG idi . Almanya'da alınıp satılabilecek ilk izin 1926'da Vereinigte Stahlwerke AG Düsseldorf'tan geldi. Almanların 1929'da vadeli işlemlere getirdiği yasaktan sonra , Deutsche Lufthansa ilk kez 1967'de bir opsiyon bonosu ile Alman piyasasına girdi . 1989'da Citibank AG ve Trinkaus & Burkhardt bankaları daha sonra bir opsiyon tahviliyle bağlantılı olmayan teminatlı teminatı uygulamaya koydular . Böyle bir emrin ilk basımı Trinkaus & Burkhardt (bugün: HSBC Trinkaus & Burkhardt AG) tarafından Ocak 1989'da yapıldı. O zamanki temel değer JPY / DEM, yani yen-Alman mark döviz çifti idi. Emri 811 521 güvenlik kimlik numarasına sahipti ve 10'undan 12'sine satıldı. Ocak, emir başına 11.30 DM olarak abonelik için teklif edildi. Citi, 803119 menkul kıymet kimlik numarası ve 1.84 DM kullanım fiyatı ile USD / DM döviz kuru (ABD doları / Alman Markı) üzerine bir çağrı varantı ile ikinci ihraç yaptı.İzleyen dönemde varant sayısı arttı: Almanya Citi ayrıca Avusturya, İsviçre, Fransa, Portekiz ve İspanya'da da varantlar çıkardı.
işlevsellik
Genellikle, garantiler hakkı temsil eder
- belirli bir dayanak ( ingilizce temel , örneğin hisseler , tahviller , para birimi veya endeks )
- belirli bir abonelik oranına göre
- önceden belirlenmiş bir egzersiz fiyatından
- belirli bir abonelik süresi içinde (Amerikan seçeneği) veya bir abonelik döneminin sonunda (Avrupa seçeneği)
- satın almak ( arama seçeneği ) veya satmak ( satma seçeneği ).
Bu tür klasik garantilerle, ihraççı her zaman seçeneğin yazarıdır .
Varantlar türev ürünler olduğundan ve bu nedenle özellikle riskli bir yatırım şekli olarak görüldüğünden, dağıtım yapan bankaların müşterilerine karşı özel bilgi yükümlülükleri vardır ( Alman hukuk sistemindeki türevlere bakınız ).
Varantlar çeşitli yolları vardır yayılan :
- Bir yandan, varantlar varant tahvillerinin bir parçası olabilir (sözde "geleneksel varantlar"). Burada varantlar genellikle varant tahvilini de çıkaran şirketin hisseleriyle ilgilidir. Bu tür varantlar bu nedenle (muhtemelen şartlı) bir sermaye artışıyla ilgilidir . Süre 10 yıla kadar olabilir.
- Öte yandan, sözde "çıplak emir" olarak bağımsız olarak çıkarılabilirler. Çıplak emirlerin genellikle 2 yıla kadar vadeleri vardır. Bu sınıf, perakende pazarı için çıkarılan varantları da içerir.
- "Çıplak emir" nin özel bir biçimi "teminatlı emirdir" (İngilizce teminatlı emir ). Bu, yazarın saklama hesabında temel varlığa sahip olduğu , genellikle paylaştığı ve bu nedenle uygulandığında emri yerine getirdiği bir satın alma emridir . Opsiyon tahvillerinin varantlarının aksine sermaye artırımı yapılmamaktadır. Dayanak varlık ile korunmayan ancak vadeli işlemler veya diğer opsiyonlarla korunan varantlar, teminatlı varantlar olarak adlandırılmaz.
Piyasada bulunan varantların çoğu, çeşitli ihraççılar (genellikle bankalar ve diğer finansal kuruluşlar) tarafından çıkarılan çıplak varantlardır.
Egzotik izinler
Klasik varantlara ek olarak, çok net olmayan sözde egzotik varantlar da vardır . Varantlarla, kaldıraçlı bir performansın ortak özelliklerine, belirli bir eşiğe ulaşıldığında toplam bir kayıp riskine ve bir zaman değerine sahip olursunuz. Bazı durumlarda, birkaç seçenekten oluşan, ancak (sertifikaların aksine) bir nakit bileşeni veya dayanağın kendisi dahil edilmeyen yapılar vardır.
Ayrıca bakınız
Bireysel kanıt
- ↑ HP dergisi 10/1991, sayfa 13
- ↑ Açıklama: Ne kadar zamandır varantlar var?
- ↑ Focus Money: "Turbonun geldiği yıl". Erişim tarihi: Şubat 25, 2019 .
- ↑ Citigroup | Tarih. Erişim tarihi: October 10, 2019 .
kaynaklar
- Jürgen Krumnow (Ed.): Gabler Banka Sözlüğü. 13., tamamen revize edilmiş ve genişletilmiş baskı. Gabler, Wiesbaden 2002, ISBN 3-409-46116-7 .
- Antonie Klotz, Jürgen Philipp: Varantlar dünyası. Finanzbuch Verlag, 2000, ISBN 3-932114-33-7 .