Risk teşvik sorunu
Risk teşvik sorun olduğunu finans sektörü borçlular çok riskli projeler yatırım yapmak için teşvik bir sorundur. Teşvik, şirketlerdeki sorumluluğun çoğunlukla şirketin varlıkları ile sınırlı olmasından kaynaklanmaktadır . Bu varlıkların neredeyse tamamen tükendiği bir durum ortaya çıkarsa, şirket sahibinin çok riskli projelere yatırım yapması için bir teşvik vardır, çünkü kaybedecek neredeyse hiçbir şeyi yoktur, ancak öz sermaye artışından kar elde ederse.
Bu problem burada bir örnekle açıklanabilir. İlk durumda 20 EK ve 60 FK'den finanse edilen 80'lik bir servet var. Şimdi iki olası proje A ve B arasında bir seçim var. Proje A'nın varlıklarında beklenen değişiklik bilançodaki değerlere göredir 4. Bilançodaki değerlere göre B projesinin varlıklarında beklenen değişiklik 0. Yani A, Borç Verenin bakış açısından açıkça daha iyi bir projedir.
Ancak, mal sahibinin bakış açısından farklı görünüyor: Varlıklarda beklenen değişimin tamamı ile değil, sadece özsermayede beklenen değişimle ilgileniyor. A projesinde özkaynakta beklenen değişim 4'tür. Ancak, B projesinde özkaynakta beklenen değişiklik 10'dur. Bunun nedeni, 40'lık toplam zararın ancak yarıya kadar öz sermaye ile finanse edilebilmesidir. Diğer 20 kredi veren tarafından finanse edilmelidir. Dolayısıyla, objektif olarak bir bütün olarak şirket için daha riskli olsa da, mal sahibi Proje B'yi seçecektir.
Borç verenler bu riski beklediğinden, düşük kredi itibarı veya yüksek temerrüt riski olan borçlular genellikle daha kötü kredi koşullarını kabul etmek zorundadır . Bu da şirket sahipleri için risk teşvikini en aza indirmek için bir teşvik sunar. Risk teşviki, şirketin yükümlülüğünü uzatarak sınırlandırılabilir, örn. B. özel sorumluluk veya üçüncü şahıslardan teminatlar yoluyla. Bunu engellemenin bir başka yolu, şirketin varlıklarının mal sahibi için elden çıkarılmasının ve dolayısıyla borç veren için seçeneklere erişimin kısıtlanması olabilir. Bu, örneğin, borç verenin iflas durumunda araç filosunu satabileceği anlamına gelir. EK'nin FK'ye oranı kritik bir sınırın altına düşerse, borç verene fesih hakları veya yatırımlarda söz hakkı gibi haklar verilebilir. İflas kanununun kendisi, aşırı borçlanma durumunda, alacaklılar grubunun şirketin yönetimini üstlenmesini şart koşmaktadır.